锡：维持震荡行情

　　宏观面，5月8日，英美关税贸易协议达成，市场风险偏好升温，美股上涨，美元指数破百，中美贸易谈判备受瞩目。基本面，缅甸锡矿复产进程缓慢，云南锡精矿加工费历史新低，锡冶炼厂承压。SMM数据显示，一季度江西再生锡回收量大降，主因美对华关税导致焊料出口减，废锡回收难，原料供应偏紧，锡价短期有支撑，但需求疲弱及远期供应增加，SN2506合约波动区间25.7-26.5万。

　　铜：短期压力有限，库存减少，基本面强势支撑价格。

　　(1)库存：5月8日，SHFE仓单库存减2001吨至19540吨；LME仓单库存增300吨至194275吨。

　　(2)精废价差：5月8日，Mysteel精废价差收窄333至1454，低于合理价差。

　　综述：宏观面，英美关税贸易协议达成，市场风险偏好提升。基本面，铜矿及废铜供应偏紧，冶炼压力加大，国内库存去化，LME铜注销仓单占比升至45%，CU2506合约价格波动参考7.7-7.9万。

　　工业硅：宽松格局持续，反弹受限，下游需求疲软，库存压力难解。

　　5月8日，Si2506主力合约微涨，收盘价8315元/吨，涨跌幅+0.30%。基本面宽松，下游需求疲软，库存压力难缓解，预计盘面反弹受限，主力合约参考区间（8000，8700）。

　　多晶硅：多空交织，盘面波动大，下游硅片下跌，采购谨慎，基本面转弱预期强。

　　5月8日，PS2506主力合约V型反弹，收盘价35520元/吨，涨跌幅+4.03%。下游硅片下跌，采购谨慎，市场成交冷清，库存累积风险增加，但仓单注册少，交割面临不足担忧。多空因素交织，短期波动加剧，中长期基本面转弱。

　　镍：成本支撑，镍价区间震荡，英美关税贸易条款达成一致，原料方面印尼政策已落地，镍矿及中间品价格坚挺。

　　宏观方面，英美关税贸易条款达成一致，宏观情绪好转。原料方面，印尼政策已落地，镍矿及中间品价格坚挺。供需方面，精炼镍现货成交氛围偏淡，社会库存减少441吨至43706吨。镍中长期过剩，但近期基本面矛盾未凸显，成本支撑犹存，镍价或在12w-12.8w区间震荡。

　　铅：短期反弹空间有限，废电瓶供需结构性矛盾难改，再生铅减产，需求疲软。

　　原料方面，废电瓶回收商积极出货，再生铅炼企原料到货好转，但废电瓶货源偏紧，价格易涨难跌。供应方面，原生铅检修与复产并存，再生铅减产。需求方面，铅蓄电池成品库存积累，备货不佳。废电瓶供需矛盾为铅价提供支撑，但需求疲软施压，短期反弹空间有限。

　　贵金属：美英贸易协议公布，贵金属价格下跌，沪金沪银走低。

　　沪金06合约跌1.81%至786.42元/克，沪银跌0.12%至8154元/千克。英美贸易协议达成，避险情绪降温，美联储7月降息预期，中美贸易谈判进展受关注。

　　铝：淡季消费悲观，铝价宽幅震荡，氧化铝价格快速拉涨，但新投产能待投放。

　　美英关税协议达成，市场情绪转好。氧化铝供需转为供应不足，价格快速拉涨，但远期产能投放，建议高空为主。电解铝国内社库去库，消费进入旺季尾声，供应稳定，铝价反映淡季消费担忧，但实际需求待数据证伪，短期或反弹，总体宽幅震荡，价格区间19500-20500。

　　锌：锌价区间窄幅波动，矿产增量投放节奏缓，精炼锌冶炼提产不及往年，需求有基础但无亮点。

　　英美关税协议达成，市场宏观情绪回暖。锌市矿产远期增量投放节奏偏缓，冶炼提产不及往年，海内外库存低位去库，镀锌消费较好，但锌价上下动力不足，价格波动区间22000-23000。

（文章来源：广州期货）