上一个交易日，贵金属价格维持偏强震荡。COMEX黄金期货上涨0.19%，报价2560美元/盎司，COMEX白银期货微跌0.07%，报价29.985美元/盎司。夜盘交易中，黄金上涨0.29%，白银上涨0.42%。上周五，美联储主席鲍威尔在央行峰会上发表鸽派言论，对金银市场构成利好，但随着市场消化这一消息，金银价格目前缺乏新的交易线索，维持在震荡区间。考虑到市场对年内降息已充分计价，未来焦点或将转向美国经济的软着陆及联储是否会有50bp的降息，需密切关注美国就业和经济数据，以判断政策走向。在降息预期的推动下，黄金价格有望继续冲击历史新高；白银价格目前处于低位，其向上弹性空间较大；但内盘金银价格受人民币汇率影响，波动可能弱于外盘。Comex黄金运行区间维持在【2480,2600】美元/盎司，沪金运行区间在【565，595】元/克。Comex白银运行区间【28，32】美元/盎司，沪银运行区间【7100，8000】元/千克。

贵金属价格涨跌互现，COMEX黄金期货上涨0.88%，刷新历史新高至3118美元/盎司，而COMEX白银期货下跌0.75%，报价34.82美元/盎司。美国PCE数据超预期，个人消费数据疲软，加之特朗普政府即将进一步加征关税，市场担忧经济陷入衰退甚至滞胀，为贵金属价格提供支撑。展望未来，美国贸易冲突持续升级，联邦裁员冲击未消，经济数据承压，美国经济或将延续滞胀趋势，美股回调未结束，利好贵金属。短期内，金银价格可能维持偏强态势。Comex黄金运行区间【3000,3150】美元/盎司,沪金运行区间【700，730】元/克。Comex白银运行区间【33，37】 美元/盎司，沪银运行区间【8200，9200】元/千克。

投资策略：根据市场情况灵活调整。

风险提示：美联储货币政策变动，地缘政治局势变化。

铜：上一交易日LME铜收跌0.64%，报价9783.5美元/吨。上海升水-5，广东升水60。宏观层面，美国2月核心PCE同比超预期，个人消费支出不及预期，引发滞胀担忧。特朗普表示愿意磋商关税问题。建议关注即将公布的国内官方制造业PMI。基本面方面，再生冶炼未受影响，三月排产预期较高，四月或下降。智利和墨西哥有冶炼生产暂停消息。下游线缆企业订单尚可，未来消费预计有韧性。铜价短期或回调，但中长期偏强方向未变。

投资策略：短期采购可考虑放缓。

风险提示：国内外宏观政策变化，消费不及预期。

铝：LME铝上一交易日收跌0.37%，报价2550美元。沪铝夜盘冲高后回落，整体偏弱震荡。铝锭库存乐观，铝棒减产，预计4月去库15万吨左右。现货市场流通货源增多，下游逢低采购增多。成本端小幅下滑，冶炼利润维持高位。海外能源价格弱稳。

投资策略：单边多头关注2.05万附近的支撑。

风险提示：海外补库诉求，宏观政策变化。

铅：伦铅上周五下跌0.86%，报价2022.5美元；沪铅下跌0.57%，报价17400元。现货市场贴水收窄，散单成交增加。短期市场或步入供需双降，原生炼厂检修，再生铅亏损导致开工走低。铅蓄电池开工向下调整。低产业利润下，铅价或弱势调整。

投资策略：区间波动观望。

风险提示：经济修复力度偏弱。

锌：伦锌大幅下挫，最终收报2418美元，跌幅0.84%。国内消费复苏担忧导致基本金属承压。供应端利润过低，冶炼减产受关注。锌价震荡，来到支撑位2430附近。

上周五，美国经济担忧凸显，伦锌一度探低2851.5美元，最终收报同价位，跌幅2.96%。下方支撑已破，下一个支撑位在2660美元附近。关税政策存在不确定性，短期难有大幅下跌。矿石推进顺利，冶炼减产难改变元素过剩。建议空头持有。

投资策略：获利空头持有。

风险提示：消费超预期。

镍：伦镍上一交易日收于16315美元/吨，跌0.5%；沪镍主力收于131660元/吨，涨0.6%。镍价震荡偏强。印尼湿法项目减产影响待观察，镍铁成交价上扬。一级镍国内库存走势待观察，镍价中枢抬涨，预计带来供给压力加大。短期沪镍主力运行区间维持【12.5，13.8】万元/吨。

投资策略：区间操作，逢低做多。

风险提示：印尼产业政策变动。

锡：LME锡上一交易日收于35895美元/吨，涨1.82%。沪锡夜盘收于286530元/吨，涨1.89%。缅甸大地震影响供应恢复预期。国内外锡矿供应扰动多，原料紧张，加工费下降，冶炼生产压力大。消费端采购转弱。预计锡价维持高位僵持。

投资策略：多头持有或减仓，新开仓谨慎。

风险提示：宏观政策变化，海外供应恢复。

（文章来源：金瑞期货）