生猪：市场心态平衡，不悲观也不乐观

【期货动态】生猪期货05合约收于13515，跌幅0.15%，市场交投谨慎。

【现货报价】昨日全国生猪均价为14.57元/公斤，较前日微涨0.02元/公斤。河南、湖南、辽宁、四川、广东五省均价分别为14.78、14.10、14.45、14.48、14.98元/公斤，呈现小幅上涨趋势。

【现货分析】供应端，标肥价差倒挂，能繁母猪、仔猪及饲料数据预示远月供应压力增大；需求端，年后需求预估疲软。供应压力逐月增加，能繁母猪去化不再是拉动猪价上涨主因，需关注二次育肥节点。

【南华观点】近期不宜过于乐观或悲观，建议顺势操作，加空09合约需谨慎。详细策略见报告《一只特立独行的猪:信仰与自由》。

油料：等待现货压力释放，后市谨慎乐观

【盘面回顾】美豆跟随美豆油反弹，国内油料盘面跟涨。

【供需分析】进口大豆方面，受关税影响，远月买船进度受阻，近月买船基本完成，巴西豆成交为主。4月起大豆到港量预计增加，供应压力回升。国内豆粕库存回升，养殖端需求阶段性支撑，后续中性看待。菜粕方面，关税预期影响盘面价差，库存偏高可能限制挺价心态。

【后市展望】外盘弱势震荡，等待关税与种植意向指引。近月05合约受现货压力影响走势偏弱，远月09合约受关税与天气预期支撑表现偏强。

【策略观点】建议持有M9-1正套。

油脂：消息扰动，价格走势分化

【盘面回顾】因美国计划增加生物柴油产量，利多美豆油，提振国际棕榈油价格，国内油脂跟随走强。

【供需分析】棕榈油进口倒挂减小，供给预期改善；豆油方面，原料供给预期改善将带动成品供给增加；菜油方面，受中加关系影响，库存高企，价格受压制。

【后市展望】棕榈油价格下行空间将打开；豆油将继续保持震荡偏弱的状态；菜油需关注政策变化。

【南华观点】棕榈油短期观望；豆油逢高沽空；菜油反套策略优先。

棉花：震荡运行，关注宏观及产区情况

【期货动态】ICE期棉上涨近2%，美棉周度装运量增加。郑棉收于昨日结算价。

【市场信息】欧盟服装进口额环比减少，同比增加。中国占比有所下降。国内棉花库存处于近五年峰值水平，下游纺织旺季成色不及往年。

【南华观点】短期纺企采购需求对棉价形成支撑，但旺季成色欠佳，利多驱动不足。郑棉或维持震荡走势。

白糖：支撑偏强，关注巴西产量

【期货动态】ICE原糖期货收跌，但巴西产量下滑提供支撑。郑糖小幅下跌，整体偏强。

【现货报价】南宁中间商报价6180元/吨，昆明报价5950-6060元/吨。

【南华观点】短期糖价维持强势运行，需关注巴西产量变化。

苹果：短期受情绪影响，波动加剧

【期货动态】苹果期货大跌，受市场情绪影响。

【现货价格】产区价格有所差异，整体以低价货源为主。

【库存分析】截至3月27日，全国主产区苹果冷库库存环比减少。

【南华观点】近期市场波动加剧，建议多5空10操作。

红枣：供应充足，价格走势偏弱

【产区动态】新疆红枣同比增产，收购价格有所差异。

【销区动态】供应充足，价格整体持稳，好货价格坚挺。下游消费步入淡季，采购积极性一般。

【库存动态】红枣期货仓单增加，物理库存环比增加。

【南华观点】短期红枣价格走势偏弱，关注成本支撑及仓单变化情况。

（文章来源：南华期货）