AI导读：

春节后，沪铜期货价格上涨至7.7万/吨。关税预期上升、美元走弱及供应收缩预期推动铜价上涨。贸易摩擦兑现，市场普遍预期铜关税可能达25%，LME铜库存加速去化。预计上半年沪铜期货维持强势运行。

　　春节过后，铜价从年前的7.5万/吨攀升至7.7万/吨。3月上旬，在关税预期上升、美元走弱，以及国内宏观预期回升背景下，沪铜期货在有色板块中表现抢眼，这既得益于宏观利好因素，也源于电解铜供应收缩的预期。

　　美国于2月10日宣布钢铝关税加征政策，并启动铜进口调查。特朗普在国会表示，将于4月2日开始征收对等关税。贸易摩擦逐步兑现，市场普遍预期2025年铜关税可能达到25%，引发全球铜供应链震荡，LME铜库存加速去化。

　　美国3月议息会议结果符合预期，降息预期小幅上升，美元弱势运行，支撑铜价维持强势。短期内，宏观与产业强预期共同推动铜价上涨，产业可参考5日均线进行套保。然而，期价短期的大幅上涨可能影响产业下游积极性，铜杆企业下游消费走弱。

　　中长期来看，全球铜矿产能增速不及冶炼产能增速，冶炼厂产能过剩。随着冶炼厂检修规模扩大，电解铜产量有收缩预期。需求端预期良好，国内家电、新能源汽车等预计将表现较好。海外方面，美国需求可能受关税影响而表现较弱，欧洲经济复苏预期较强。预计上半年沪铜期货维持强势运行，参考区间为78000~85000元/吨。

（作者期货投资咨询从业证书编号Z0019840）

　　本文内容仅供参考，据此入市风险自担。

（文章来源：期货日报）