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4月7日，上海铜期货出现跌停。随着美国对等关税措施落地，铜价冲高回落，多头急速离场导致铜价大幅回调。纽约铜价创下5年来最大单日跌幅，美铜对于全球价格的高溢价也开始大幅回落。银河期货分析师认为，基本面将成为主导因素，铜价将再次回落。

4月7日，上海铜期货出现跌停，市场震动。随着美国对等关税措施的实施，前期因关税传言而大量进口囤积的美国铜市出现大幅波动。铜价在关税落地后冲高回落，市场“囤货”逻辑大幅弱化，多头资金急速离场，导致铜价大幅回调。

4月7日，上海期货交易所铜期货主力5月份合约开盘跌停，跌幅达7.01%。纽约（COMEX）铜期货主力5月份合约上周单周下跌14.09%，创下5年来最大单日跌幅。美铜对于全球价格的高溢价也开始大幅回落。

根据美国关税文件显示，虽然铜等工业金属价格未直接受“对等关税”影响，但市场对于前期关税传言的反应导致大量进口囤积，关税落地后铜价大幅回落。花旗集团研究报告认为，关税上调影响全球增长预期、铜消费和风险偏好，铜被列为最容易受到下行风险影响的金属之一。

多头减仓离场成为铜价大幅下跌的重要原因。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至4月1日当周，COMEX铜期货的投机者净多头头寸大幅减少。伴随美国金属铜市场多头离场，美国期货铜市场相对于全球的超高溢价也在加快回落。

一季度，全球铜市场集体上涨，但涨幅差异明显。美铜涨幅大于伦敦铜和沪铜，推动LME的欧洲地区和亚洲地区铜库存向北美流动。然而，经过上周的大幅调整，美国铜市场相对于全球市场的溢价正在快速抹平。

银河期货分析师车红云认为，基本面将成为金属铜市场的主导因素，铜价将再次回落。全球经济动荡的阴霾正在袭来，作为经济晴雨表的铜价，也将迎来真正的考验。在英国、日本、欧洲甚至美国下调经济增长预期的情况下，铜的消费增幅将被下调，铜的过剩量也可能继续增加。

（文章来源：券商中国）