生猪：反弹布空远月策略

【期货动态】生猪期货05合约收于13565，涨幅达1.72%，显示市场短期反弹。

【现货报价】全国生猪均价为14.57元/公斤，河南、湖南、辽宁、四川、广东均价分别为14.78、14.10、14.45、14.48、14.98元/公斤，部分地区价格上涨。

【现货分析】供应端，标肥价差倒挂，能繁母猪、仔猪、饲料数据预示远月供应压力增大。需求端，年后需求预计持续疲软。现货市场供应压力逐月增加，能繁母猪去化不再是猪价上涨主因，需关注二次育肥节点。

【南华观点】近期05合约上涨受前期观点驱动，但基本面未变，不宜过度看多。建议在13500-13600区间考虑部分多单平仓止盈，转而关注09合约空单机会或5-9价差缩小后平仓。

油料：大豆到港压力备受关注

【盘面回顾】外盘交易缺乏亮点，USDA报告无新意；内盘菜系受小作文影响。

【供需分析】进口大豆方面，美豆加征关税后成本提升，巴西船货为主，但升贴水高企，压榨利润回落。3月预估到港400万吨，4月850万吨，5月1150万吨。国内豆粕库存低位，现货基差偏强，但到港压力拖累挺价心态。养殖端猪价反弹，饲料成本下降或提升二育备货需求。菜粕方面，加征关税导致进口成本上升，可能无加菜粕进口，国内符合交割品条件菜粕供应减少30%-50%，预计豆菜粕价差将再次走缩。

【后市展望】外盘交易逻辑缺乏，内盘多头逻辑交易完毕，到港压力下空头情绪主导盘面。菜粕因供应基本面改变而重新校正估值区间，预计高位震荡。

【策略观点】回归豆粕5-9反套布局。

（以下内容为摘要，详细分析请阅读原文...）

油脂：消费疲软压制价格

棕榈油、豆油、菜油总体表现偏弱，库存较高且价差倒挂，供给预期宽松及海外消费不佳，限制上方空间。

棉花：关注旺季订单情况

郑棉小幅收跌，印度棉花进口增加，出口减少。国内棉花库存高企，纺织业旺季订单增加，棉花基差走强，但纱厂采购刚需为主。短期棉价或维持在13500-13900元/吨区间震荡。

白糖：维持偏强走势

ICE原糖期货收跌，郑糖价格短期偏强。印度产糖同比下降，巴西出口减少，干旱担忧加剧。短期糖价维持偏强。

鸡蛋：供应压制价格反弹

05合约收跌，主产区鸡蛋均价3.2元/斤，主销区3.3元/斤。长期产能增加，淘汰量增加，需求平平。库存快速上升，小码鸡蛋占比增加，供应压制价格，关注做空机会。

苹果：清明备货期价格偏强

苹果期货先跌后涨，整体偏强。产区客商补货积极性尚可，清明备货期销售略有增加，低库存支撑05合约走势偏硬。

红枣：低位震荡，关注成本支撑

新疆红枣同比增产，收购价格稳定。销区到货量增加，价格持稳，好货价格坚挺。库存略有减少，短期价格低位震荡，关注9000附近成本支撑。

（文章来源：南华期货）