AI导读：

生猪现货价格连续9周下降，而期货LH2509合约持续上行。分析师指出，分化走势源于市场过度悲观与现货市场弱势不及预期。饲料成本上行及二次育肥影响猪价，中长期供应过剩格局或将延续，但短期仍有支撑。

当前，生猪现货价格连续9周下降，创下近一年来的低点。国家发展改革委价格监测中心数据显示，2025年4月第二周，全国生猪出场价格为15.04元/公斤，较前期下降0.33%。而生猪期货LH2509合约却持续上行，4月14日一度触及4个月高点14645元/吨。这种分化走势源于前期市场过度悲观与现货市场弱势程度不及预期。

五矿期货农产品分析师王俊指出，去年以来的产能增加及春节前后现货表现导致市场对今年一季度现货预期悲观，远期合约大幅贴水现货。但近期现货供应压力未达预期，市场因此向上修正。此外，2509合约偏强与其作为旺季合约及资金移仓影响有关。广发期货农产品分析师王泽辉表示，中美贸易摩擦推高饲料成本，现货受二次育肥推动有企稳上涨迹象。

中信期货研究所研究员李艺华称，生猪期货主力合约切换至2509，对应中秋节消费旺季及养殖成本驱动转强，同时国家轮换猪肉储备注入政策信心，导致2509合约拉涨。当前自繁自养生猪养殖利润虽有下降，但仍有微利。不过，饲料端变化带来不确定性，关税政策升级及全球谷物价格不稳定加大未来成本挑战。

王俊指出，短期来看，猪价受集团场出栏心态、散户二次育肥等因素支撑，预计仍有支撑。但中长期看，供应不断增加，对后市猪价不宜过分乐观。王泽辉介绍，北方局部地区二次育肥入场带动期现价格短期共振上涨，但需求端支撑不佳，猪价持续上涨空间有限。中长期来看，生猪市场供应过剩格局或将延续。

李艺华同样认为，二次育肥持续性和大猪库存释放节奏将影响生猪现货市场。当前能繁母猪产能仍在高位，预计2025年全年生猪供应维持宽松。节奏上，二次育肥分流及冬季新生仔猪存活量受损暂时缓解出栏压力，但大猪累库预计猪肉供应依旧充足。下半年，仔猪损失影响减弱，母猪产能扩张背景下，商品猪出栏量将继续增至新高，猪价下行周期尚未结束。

（文章来源：期货日报）