【贵金属】

周五，国际金价一度突破3000美元大关后有所回落。受通胀数据低于预期影响，市场对美联储6月恢复降息的预期增强。本周，市场将密切关注美联储议息会议的指引。同时，美国关税政策和俄乌谈判的进展也将继续主导贵金属市场的波动。预计本周国际金价将在3000美元关口附近展开激烈拉锯，投资者需保持谨慎。

　　【铜】

上周五，美盘铜价受阻于4.95美元/磅，沪铜在8万整数关口调整收阴。美国密歇根大学消费者信心指数连续三个月下滑，通胀预期升温，市场对特朗普关税政策的不确定性仍较为敏感。国内方面，现铜价格涨至79925元/吨，上海升水20元/吨，广东升水70元。沪铜冲破8万关口后，技术面显示上方空间打开至8.1-8.15万元。此外，市场还在关注刚果金局势对当地铜产品运输的影响。

　　【铝】

周五夜盘，沪铝小幅回落，未能收在21000元关口之上，显示出该位置的强大阻力。自春节以来，社库累库总量与去年相当，但铝锭社库拐点较往年略早一周左右。现货市场反馈中性，投资者需关注去库节奏。预计短期沪铝将继续围绕21000元关口展开拉锯。

　　【氧化铝】

近日，山西、河南地区多笔氧化铝现货成交价格在3220-3260元之间，海外成交价格低至420美元。氧化铝运行产能创历史新高，供需平衡宽松。随着矿端价格回落，成本重心下移。在氧化铝出现大规模减产前，价格将持续承压运行。投资者需关注2024年低点3100元能否构成支撑。

　　【锌】

国产矿TC回升迅速，炼厂已实现扭亏。国内锌锭增产预期强烈，现货市场锌锭货源充足。然而，进口矿基准TC谈判艰难，海外炼厂减产扰动市场。虽然美国经济数据全面走弱、衰退预期升温，但市场对国内消费前景持乐观态度。沪锌在2.4万元/吨附近多空情绪分化，资金博弈加剧。短期内，沪锌有望突破2.42万元/吨压力位上行。

　　【铅】

投资基金空头持仓明显收窄，LME铅价反弹流畅。国内炼厂高开工之下，原料供应偏紧。期现价差高位运行，刺激产业链囤货待交割积极性。下游以刚需采购为主，部分高价铅成交困难。资金交投积极性回升，预计沪铅将保持易涨难跌的态势。

　　【镍及不锈钢】

沪镍震荡上行，市场交投活跃。印尼新政短期提升了镍矿资源的议价权，提高了生产成本。现货市场供应过剩持续，技术上沪镍短线强劲，反弹空间稍有打开。

　　【锡】

伦锡回撤部分涨幅至3.52万美元下方，沪锡震荡于28万元上方。国内锡社库增幅较大，但刚果金东北部紧张局势引发锡矿停产担忧。预计锡价难以站稳29万元大关，价格短线将理性回撤。

　　【碳酸锂】

碳酸锂市场低位震荡，交投僵持。下游材料厂谨慎观望，等待价格进一步下探；上游锂盐厂挺价情绪坚挺。政策端延续“以旧换新”及充电基建补贴政策，有望推动下沉市场需求释放。碳酸锂供应支撑仍在，投资者需关注7.5万元前低支撑的有效性。

　　【工业硅】

工业硅期货小幅收涨于9955元/吨，但盘面持续性反弹缺乏基本面及资金面支持。现货市场价格连续三日下调，主要原料价格再次下跌导致生产成本持续下降。工业硅库存量维持在高位，下游需求无显著回暖迹象。短期内，工业硅价格将进入低位震荡态势。

　　【多晶硅】

多晶硅期货主力合约尾盘下探，小幅收跌于43770元/吨。受光伏终端需求带动，多晶硅下游硅片3月排产环比增加18%至52GW，有望带动多晶硅库存去化。然而，多晶硅期货市场活跃度有限，短期内预计维持区间震荡。

（文章来源：国投期货）