AI导读：

中信建投研报指出，2025年贵金属行情受多重因素影响，展望2026年，全球经济在货币和财政回归后，铜或成为接力贵金属的大宗品种。

中信建投研报称，上周金银表现强势，其他风险资产偏弱。2025年贵金属行情可分三段，一季度交易特朗普加税；4~7月交易全面关税引发全球失序担忧；8月至今交易美联储宽松。面对中期选举，美联储独立性不得不被搁置，即便面临压不下的通胀中枢，美国依然选择宽松。也就有了美联储宽松预期不止，美债长短期限利差走扩，贵金属强势。展望2026年，需要关注货币和财政回归之后全球经济走向。接力金银的下一个大宗品种，应该是铜。