原油

供应端：OPEC+维持4月增产计划，增供13.8万桶/日。美俄谈判推动俄乌停战，或重启美俄石油美元循环。中国恢复俄伊原油购买，亚洲原油紧张局面消退。美政府威胁加强伊朗制裁，美能源部长称油价跌至60美元以下也有办法增产页岩油。

需求：市场预期美国经济走弱，特朗普对欧盟关税威胁增加全球经济走弱预期。EIA报告显示美国成品油周度表需高位，煤油汽油走高，实际需求待验证。

库存端：截至3月7日，EIA数据显示商业原油累库145万桶，汽油去库574万桶，馏分油去库156万桶。

观点：原油中期主线看特朗普供需两方面打压油价。供应端看特朗普外交进展，需求端美国经济衰退担忧边际转弱，特朗普关税将影响全球，中长期看下跌。

PTA/MEG

PX-PTA：供应端，PX开工持稳，检修3月起，集中在4-5月；PTA春检开工下降，昨日开工71.6%。PX近两年无新增产能，开工弹性不大。

需求端：聚酯开工升至86%，终端织造开工持稳，订单恢复偏慢，成品累库。中期关注特朗普关税影响。

观点：Q2调油及PX、PTA检修季预计强去库格局，PX、PTA回调多观点。PTA检修拖累PX，产业链定价看PX，跟随原油波动，支撑下移至6700元附近。

MEG：供应端，开工降0.5%至61.9%，季节性检修持续，短期进口集中到港，但Q2海外也将检修。

需求端：聚酯开工升至86%，订单恢复偏慢，成品累库。中期关注特朗普关税影响。

库存端：华东主港库存微增，偏低。

观点：乙二醇节后供应高位，有供应和库存压力，随商品及原油走弱，部分春检预计延迟，但中期去库格局不变，短弱中强观点。

橡胶

原料方面，泰国合艾胶水均价67泰铢/kg，杯胶均价62.4泰铢/kg，环比微跌。现货方面，泰标STR20报价2050美元/吨，泰混STR20MIX报价16620元/吨，环比下跌。

供给端，原料表现稳定，泰国东北地区提前开割消息待验证。国内云南海南等地3月中下旬试割，天气良好。泰国地区4月中下旬试割，存在提前开割可能。

需求端，全钢胎开工率同比降低，胎厂成品库存高，后续补库意愿弱。

库存方面，NR期货库存小幅上升，挤仓风险减少。现货库存青岛维持4200吨累库，下周继续累库。

观点：天胶供给紧缺或随二季度货船到港、隐性库存释放而缓解。需求端进入轮胎厂补库淡季，库存持续累库，持震荡偏空观点。

纯碱玻璃

玻璃：全国浮法玻璃均价下降，本周现货市场继续下跌。需求启动迟缓，出货一般，库存增加，价格灵活，成交重心下行。

纯碱：市场走势稳中偏弱，价格阴跌。供应端，企业检修持续，开工及产量下降。需求端，需求一般，刚需采购。短期看，纯碱走势震荡。

甲醇

供应端，甲醇整体装置开工负荷84%，环比跌0.2%，春检开始，利润尚可开工偏高。海外开工低。需求端，下游加权开工80%，升2%。库存，港口库存降9.5万至91.1万吨，工厂去库3至28.3万吨。

观点：近期传检修消息，伊朗装置重启传言多。进口3月仍低，预计3月港口大幅去库。利多基本出尽，需求有下行压力。伊朗重启在09上确定性更高，近端MTO兑现检修时压力更大，反弹空。

PP

供应端，PP开工率持稳在至89%，同比偏高；PDH开工持稳。需求端，下游家电、日用品等开工较好，平均开工升0.4个百分点至50%。库存，去库4.5万吨至82万吨，正常水平。预测：PP投产已开始，有压力但矛盾缓解，需求相对PE更好，估值低，格局震荡。

PE

供应端，PE开工率持稳至89.5%，检修增多。新投产压力大，进口窗口关闭。需求端，下游制品平均开工率升2.8至36%。管材、农膜、包装膜等开工上升。库存，去库4.5万吨至82万吨，正常水平。预测：中线维持反弹空观点，考虑到基差、需求及原油企稳，维持反弹空但不追空观点。

（文章来源：混沌天成期货）