有色黑色及贵金属市场动态

隔夜，沪金主连合约上涨0.53%至679.38元/克，沪银主连微跌0.01%至7943元/千克。地缘政治方面，美国暂停对乌克兰军事援助并考虑对俄罗斯解除制裁，导致美西方盟友间分歧加剧，避险情绪持续推高金价。同时，美国对加、墨、中实施的新关税生效，引发贸易战升级担忧，美元指数走低，避险资金流入国债，提振黄金金融属性。ISM制造业数据显示活动放缓，交易员增加美联储降息押注，10Y-2Y美债利差下行，巩固降息预期。短期内，关税政策和美国经济预期转弱为金价提供支撑，中长期贵金属上行逻辑稳固。

沪铜市场走势分析

沪铜主力合约震荡偏弱，持仓增加，现货贴水，基差走平。国际方面，美国2月制造业PMI数据超预期，显示经济活动依然活跃。国内方面，全国政协会议发言人强调中国经济基础稳、韧性强，长期向好趋势未变。基本面看，铜精矿加工费回落，港口库存下降，原料供应趋紧。冶炼厂复工复产，预计产量提振，供应量稳定增长。需求方面，“金三银四”旺季来临，下游铜材企业复工，需求转暖。库存方面，下游消耗节前备货，社会库存积累，但旺季来临后补库操作将放缓。期权市场情绪偏多，建议轻仓逢低短多交易。

氧化铝市场概览

氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓增加，现货贴水，基差走弱。宏观方面，2月财新中国制造业PMI回升至近三个月高点。原料端，国内矿复产消息匮乏，海外铝土矿发运量增长，供给偏紧有所缓解。氧化铝供给方面，由于原料价格回落，利润修复，运行产能保持高位，供应宽松。需求方面，电解铝厂产能持稳，节后复工复产提振生产意愿。整体来看，氧化铝基本面供给宽松，需求稳中有进，建议轻仓逢低短多交易。

沪铝市场动态

沪铝主力合约震荡走弱，持仓减少，现货平水，基差走弱。国际制造业PMI数据同样显示经济活动活跃。国内经济长期向好趋势未变。基本面上，电解铝供应端运行产能持稳，原料氧化铝价格回落，冶炼利润增加，整体供应量级持稳。需求端，下游复工复产进程完结，开工及生产情况回暖。库存方面，消费节点到来，预计铝锭库存累库速率放缓，库存拐点显现。期权市场情绪偏空，建议轻仓逢高抛空交易。

沪铅、沪锌、沪镍、沪锡市场简述

沪铅主力合约期价微涨，成本支撑及消费疲软指引铅价，短期震荡为主。沪锌方面，宏观面利好消息打压美元指数，基本面进口量回升，供应增加，需求端复苏缓慢，建议暂时观望。沪镍方面，原料端扰动升温，中长期原料紧缺风险加剧，需求端弱势，建议暂时观望或持有前期多单。沪锡方面，缅甸锡矿生产有望恢复，改善供应紧张局面，需求端复苏，建议暂时观望。

工业硅、碳酸锂、多晶硅市场情况

工业硅主力合约期价震荡收跌，现货市场成交清淡，社会库存及仓单高企，预计短期弱稳运行。碳酸锂方面，供应增速强于需求，市场过剩，价格面临下行压力，建议轻仓逢低短多交易。多晶硅方面，在产企业降负荷运转，开工率下调，预计生产状态持续至一季度结束，硅料供需紧平衡，价格暂稳，建议短期震荡为主。

（文章来源：瑞达期货）