黄金/白银：谨慎观望，关注周五美PCE数据对贵金属的影响

　　【行情回顾】周三，外盘贵金属整体止跌震荡，受美指震荡、10Y美债收益率走低、原油低位震荡等多重因素影响。南华有色金属指数震荡，三大美指涨跌互现，欧洲股指回升。美联储博斯蒂克表示，今年降息可能性存在，但不确定性高。COMEX黄金2504合约上涨0.44%，美白银2505合约上涨1.31%。SHFE黄金2504主力合约下跌1.09%，SHFE白银2504合约下跌1.58%。

　　【加息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储3月维持利率不变概率高，降息概率低。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓减少，iShares白银ETF持仓增加。库存方面，SHFE银库存减少，SGX白银库存增加。

　　【本周关注】本周重点数据为周五晚间美1月PCE，以及周四美四季度GDP等。事件方面，多位美联储票委将发表讲话。

　　【南华观点】金银中长线或偏多，但短线震荡偏弱，建议观望，等待回调后做多机会。

　　沪铜：智利大面积断电影响铜供应

　　【盘面回顾】沪铜指数周三走出V字行情，报收7.71万元/吨。

　　【产业表现】智利大规模停电影响采矿作业，全球最大铜矿Escondida等受影响。不过，考虑到现有库存和备用电源，目前影响有限。

　　【核心逻辑】铜价受智利停电事件影响，但宏观保持稳定，基本面供给端偏紧，需求尚可，铜价接受程度提升。

　　【南华观点】空头继续持有沪铜。

　　沪铝：俄计划恢复对美铝制品出口

　　【盘面回顾】沪铝主力合约微跌，伦铝亦走低。

　　【产业表现】电解铝产量微增，氧化铝产量微降。铝锭和铝棒出库量增加，加工环节开工率上升。国内铝锭+铝棒社会库存增加，LME库存减少。氧化铝港口库存增加。

　　【核心逻辑】国内两会召开在即，政策预期存在。俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，或导致中国进口量下滑。电解铝供应紧张，但需求恢复，铝价上行动能减弱。

　　【南华观点】铝价偏弱，氧化铝建议逢高沽空。

　　沪镍、不锈钢：下方成本支撑较强

　　【盘面回顾】沪镍、不锈钢主力合约均下跌。

　　【行业表现】现货市场方面，镍价、不锈钢价格均有所调整。镍豆生产硫酸镍利润为负。纯镍社会库存、LME镍库存均有所减少。不锈钢社会库存维持高位。

　　【市场分析】镍价震荡下行，受印尼方面信息影响，镍矿配额高于预期。不锈钢方面，成本支撑线坚挺，持续下行空间有限。

　　沪锡：佤邦复产在即，锡价回落

　　【盘面回顾】沪锡指数周三保持稳定，夜盘大幅低开。

　　【产业表现】全球精炼锡供应过剩。缅甸佤邦公布锡矿复产相关事宜，市场认为3月开始复产可能性提高。

　　【核心逻辑】锡价短期保持强势，但受佤邦复产影响，预计锡价将回落。

　　【南华观点】锡价回落，建议等待超跌机会。

　　碳酸锂：震荡下行

　　【期货动态】碳酸锂期货合约价格下跌。

　　【核心观点】中长期供应过剩局面不改，供应压力持续释放，下游排产需求收缩。关注企业复工进度。

　　【产业表现】碳酸锂盘面低位震荡，市场交投活跃度提升，采购情绪积极，预计短期内锂盐价格弱势运行。

　　工业硅：承压走低

　　【期货动态】工业硅期货合约价格下跌。

　　【核心观点】工业硅供需双弱，价格走势取决于减产情况。当前库存较高，压制价格上涨。中期关注配额制和行业自律落实情况。

　　【产业表现】工业硅现货报价区间波动，需求弱势，整体库存累积，硅厂出货压力较大。生产方面，部分硅企停炉转产硅铁，其他硅企承压运行。

（文章来源：南华期货）