【铜】宏观方面，美国1月CPI年率录得3%，高于预期的2.9%，叠加鲍威尔发言，市场对降息预期进一步后移。供应端，现货加工费周度下降$0.5至-$2.7，炼厂加工利润持续受到挤压，减停产的概率大大增加；进口盈利在（-517.64，482.96）元的区间内波动，海外电解铜持续流入国内市场。需求端，下游加工企业尚未完全复工，整体仍处于淡季中。受淡季的影响，社会库存累库10.73万吨至27.31万吨。受通胀问题的影响，铜价夜盘小幅震荡、延续上个交易日低开后的价格上修。

【锡】供应端，锡矿供应偏紧的格局暂无明显改变、周度加工费暂无变化，云南、江西两地炼厂开工率因假期原因而维持在46.53%的低位；锡锭进口盈利回落，印尼2024年部分配额余量仍将在1-2月进口至国内。需求方面，受春节假期的影响，焊料厂将逐渐停工放假，1月锡焊料排产量预计下滑至7042吨，开工率回落至53.98%；锡化工方面，PVC周度开工率小幅反弹至82.14%；整体需求维持弱势。锡的供应扰动仍然维持并推高价格重心上移，但在通胀影响下有所下修。

【碳酸锂】供应端，碳酸锂厂周度产量回落至12492吨，开工率录得34.66%，环比录得-4.62%，主要受春节假期的影响。需求端方面，2月磷酸铁锂排产量或下降至21.6万吨的位置、淡季环比回落14.05%，三元材料排产量或达到4.9万实物吨、环比录得-9.6%，下游需求情况因进入淡季而大幅回落。2月6日，碳酸锂产业链周度库存录得107686吨，环比下降822吨。碳酸锂供需格局维持过剩，价格重心预计震荡偏弱运行，难以出现持续上行，可在高位反弹后做空。

【贵金属】周三开盘沪金继续回调，最低跌至675附近，随后再度反弹，截至夜盘收盘已重回680上方。尽管投机买盘的集中获利抛压对金价产生了冲击，且周三公布的美国通胀数据进一步打压了美联储短期降息的预期，但黄金整体趋势仍保持强劲。关税担忧导致COMEX黄金大幅溢价，跨市场套利催生的购金需求进一步支撑黄金价格。在关税政策不确定性落地之前，预计黄金的避险逻辑会持续有效。沪银近期受需求端拖累表现明显不如沪金。国际方面，近期重点关注特朗普关税政策及美国下一阶段经济数据。地缘方面，关注俄乌方面进展以及巴以停火情况。沪金波动率显著上升，短期宽幅震荡，注意防范高位回调风险。

（文章来源：东海期货）