AI导读：

特朗普下令对铜进口可能征收的新关税展开调查，美铜期货大幅上行近4%。供需基本面显示矿端紧张，供给端受干扰，需求端国内尚未完全启动，但美国关税政策不确定性及俄乌战争停战曙光使铜价维持震荡偏强。

特朗普政府下令对铜进口可能征收的新关税展开全面调查，受此影响，美铜期货尾盘强劲反弹，截至目前涨幅已接近4%。从供需基本面分析，矿端供应紧张，TC转为负值，冶炼行业面临较大压力，同时供给端遭遇多重干扰，智利部分地区遭遇停电，矿业巨头Codelco确认电力中断已波及其所有矿区，进一步加剧了供给端的利多因素。在需求端，尽管国内需求尚未完全恢复，现货市场贴水达到125元/吨（较上一交易日扩大20元），国内铜库存仍在持续累积，但供需矛盾暂未显著激化。另一方面，美国关税政策的不确定性再次引发市场波动，美铜期货因此大幅上扬。此外，俄乌战争停战的曙光初现，国内积极因素不断增多，市场对更多支持政策的期待增强，铜价预计将维持震荡偏强的态势。在此背景下，交易策略上仍可逢低做多为主，把握政策预期带来的交易机会。

（文章来源：混沌天成期货）