生猪

周末国内猪价稳定为主，局部小幅涨跌。河南均价持平于14.73元/公斤，四川均价小涨0.1元至14.6元/公斤。部分养殖企业缩减出栏量，叠加二次育肥入场，加之部分屠企受国储订单影响宰量增加，但屠企高价猪接受力有限，短期价格博弈为主。节前养殖端风控导致节后散户栏位偏低，大猪出栏占比偏小，肥-标价差过高，或吸引投机力量入场托底猪价。但从节后体重积累及理论出栏量看，基础供应充裕，猪价难持续上涨。盘面对供应过剩的基本面定价充分，未来预计窄幅整理，短期可留意近月和现货估值过低后的短多机会。

鸡蛋

周末国内蛋价主流稳定，局部小跌。产量充足，各环节积极清理库存，多数市场供应压力大，需求处淡季但有恢复空间。预计下周蛋价小跌后逐步走稳。开年价偏低叠加库存积累，供应规模偏大。考虑去年四季度补栏水平偏高及当前盈利状态下老鸡惜售，未来供应增加，或压制蛋价。偏近合约承压，考虑成本波动有限且盘面升水，思路上反弹抛空为主，但需留意阶段性备货支撑现货及成本端变化。

白糖

周五郑州白糖期货价格上涨，郑糖5月合约收盘价报5981元/吨，涨58元/吨，涨幅0.98%。现货方面，广西、云南制糖集团报价上涨。主流加工糖集团报价亦上涨。来宾蔗区再增1家糖厂收榨，截至目前2024/25榨季广西已有7家糖厂收榨。本周广西集团成交持续放量，与节后采购启动有关。加工糖厂停机，糖浆、预混粉暂停进口，广西糖产销两旺。受北半球天气干旱影响，印度和中国产量预估下调。美元指数见顶，巴西雷亚尔升值，糖价止跌反弹。但全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。

棉花

周五郑州棉花期货价格下跌，郑棉5月合约收盘价报13685元/吨，跌85元/吨，跌幅0.62%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价下跌。美棉出口销售报告显示出口增长。国内纺企逐步恢复生产，但新增订单有限，部分企业库存积压。纺企开机负荷上升。国内增产及美国加征关税的利空被消化，棉价底部偏强震荡。需关注新年度供应变量，如下年度减产，则棉价可能反弹。

油脂

【重要资讯】据船运调查机构数据，2月前15日马棕出口环比下降。印度1月植物油进口环比下降，棕榈油进口量为近年同期最低值。印尼预计B40生物柴油计划下月全面实施。中期新作油脂恢复性增产预期及美国生物柴油政策不利压制油脂。短期棕榈油出口数据较弱，关注印度斋月备货需求。国内现货基差稳定，棕榈油基差连续小幅下滑。

【交易策略】油脂因棕榈油产地供应低位、销区前期进口少而近月合约偏强，中期受新作增产及美生物柴油需求削减预期影响偏空，预计整体震荡偏弱，期间可能因现实供需偏紧而反复。

蛋白粕

【重要资讯】美豆因阿根廷降雨恢复及国内供需较好处于震荡趋势。国内豆粕现货大幅上涨。油厂开机率上升，预计本周压榨量增加。区域缺豆现象严重。南美巴西大豆预计丰收，阿根廷迎来降雨。市场关注USDA长期预测报告，预期美豆种植面积可能下降。

【交易策略】USDA 2月月报边际下调阿根廷大豆产量，美豆暂震荡偏弱。后续巴西降雨延迟收割及阿根廷干旱情况有交易窗口。美豆中期受大豆玉米比价下降及贸易战预期支撑。国内豆粕现货因到港少形成库存偏紧预期，现货博弈激烈。后续豆粕可能呈现强支撑格局，远月单边尝试逢低买入。

（文章来源：五矿期货）