铝：（海外供给端受扰风险下降，铝价震荡回落）

美元指数走弱及中东紧张局势引发供给端扰动担忧，周一外盘铝价走强，LME三月期铝价收涨1.19%至2592美元/吨。国内夜盘高开短暂跳水后反弹，沪铝主力合约收高于20445元/吨。早间现货市场交投不佳，下游按需采购，贸易商接货交长单，持货商挺价信心不足，市场流通货源趋于宽松。华东市场主流成交价格在20620元/吨上下，华南市场表现同样较弱，广东主流成交价格在20510元/吨上下。当前国内基本面季节性走弱，供应变化不大，基本面弱势对铝价有明显压力，伊以停火，海外供给端受扰动可能性下降，库存仍处于较低水平。短期铝价或偏弱震荡，短线建议逢高偏空对待。

铜：（LME现货紧缺，铜价延续强势）

隔夜铜价震荡运行，主力2507合约收于78450元/吨，涨幅0.2%。隔夜公布的美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51；美联储理事表态支持7月降息，美债走高，市场对美联储降息预期有所提升，短暂提振铜价。近期市场关注点仍在LME库存持续下降引发的现货紧缺担忧，LME库存快速下降至10万吨以下，LME市场BACK结构扩大，LME大概率将延续降库，LME现货偏紧。中期来看，铜矿短缺形势依然严峻，国内炼厂下半年或开启减产，铜消费在电网高增长提振下韧性较强，铜基本面支撑下，铜价下方空间有限。预计短期在LME现货紧缺的驱动下，铜价存向上驱动，但宏观面缺乏利多驱动，追高需谨慎，中期对铜价依然偏乐观，可考虑逢低建仓。

镍&不锈钢：（纯镍供应过剩，镍价延续弱势）

隔夜镍价震荡运行，主力2507合约收于117370元/吨，跌幅0.06%。目前印尼镍矿供应仍偏紧，价格居高不下，但菲律宾雨季结束，发货量回升，缓解了部分镍矿紧缺局面。印尼镍矿紧缺并未传导至冶炼端，纯镍供应过剩延续，预计镍价将延续弱势运行。近期在镍价回落的拖累下，镍铁价格亦有所回落，不过在印尼镍矿紧缺价格坚挺的背景下，预计镍铁价格相对坚挺，不锈钢下方亦面临成本支撑，但整体不锈钢消费偏弱，近两周库存有所回升，预计不锈钢价格在镍价拖累下也将延续弱势。

锌：（地缘及库存扰动，锌价短期反弹）

隔夜沪锌空头减仓，锌价有较大反弹，沪锌主力2508合约（换月）收于21995元/吨，涨幅0.99%。昨日国内现货市场，本月长单即将结束，市场国产锌锭货量不多，上海地区报对07+130元/吨相对坚挺，其他地区升水仍有下行。库存方面，截止本周一SMM国内社库较上周四去库0.18万吨至7.78万吨，主要受到广西地区炼厂因大雨影响运输到货较少。从需求来看，下游开工呈现季节性回落，后续继续累库压力不改。另外，上周三LME锌锭注册仓单大幅上升。供应端，本周进口锌矿TC继续小幅回升，国内TC持稳3600元/吨均价，炼厂高产预期延续。宏观方面，国内政策空窗期，海外特朗普声称伊以同意停火，原油大幅回落，美联储降息预期走高。整体上，中期锌基本面仍偏空，但短期受地缘及低库存影响下反弹，建议关注逢高空机会。

铅：（供需双弱，铅价延续震荡）

昨日国内现货市场，原生铅报价南北差异扩大，整体多报贴水，原生再生价差维持25。废电瓶价格维持10225元/吨。基本面上，供应方面，废电瓶供应仍较紧张，价格坚挺，而近期内蒙、安徽、宁夏等地环保检查，部分再生铅炼厂顺势继续减停产，原生铅本周开始部分炼厂步入检修。需求方面，从上周铅蓄电池开工率来看，仍小幅上行，但自行车及汽车蓄电池市场维持淡季表现，预计订单改善有限，铅蓄电池暂无旺季备库计划。库存方面，LME库存再度大增、维持历史高位，国内社库近期持稳压力相对较小。整体上，近期铅供需两弱，预计铅价维持震荡走势。

氧化铝：（供应续增，期现价格承压）

氧化铝期货夜盘低开高走，主力合约收高于2918元/吨。早间现货市场零星成交为主，个别电解铝厂定期招标采购，其他则以消耗长单货源为主。供应商溢价能力进一步下降，现货价格继续下调，市场报价基本跌至3160元/吨水平，实际成交仍下浮。国内运行产能总体呈持续回升态势，氧化铝产量回升至高位，而下游电解铝运行产能变化不大，氧化铝消费总体平稳。供应重回宽松状态，而后期仍有新产能投放计划，过剩预期强，显性库存也企稳回升。在供应持续增加的压力下，氧化铝现货价格呈现下行，期货价格短期继续调整贴水，或仍有反复，但中期过剩压力下价格重心难免跟随现货价格下移，操作上建议反弹做空。

锡：（低库存有支撑，锡价偏强震荡）

美元指数下跌，隔夜外盘金属普遍走强，锡价则短暂下行后震荡反弹，LME三月期锡价收于32570美元/吨，跌0.37%。国内夜盘则震荡走强，沪锡主力合约收高于263140元/吨。早间现货市场表现平淡，下游接货积极性不高，逢低少量采购，贸易商积极出货，冶炼厂挺价出货，但实际成交不佳，现货升水走弱。消费季节性走弱趋势明显，主要终端市场均季节性下降，而供应同样偏弱，锡精矿供应收紧，国内冶炼厂被动下调产量。当前供需双弱的格局或延续，而低库存则给予锡价一定支撑，短期锡价或震荡调整为主，建议回调偏多对待。

（文章来源：新湖期货）