周二，国内商品期货收盘普遍走低，其中集运指数（欧线）期货领跌，跌幅超过7%，纸浆、氧化铝期货也分别下跌逾3%。

集运指数（欧线）期货主力合约大幅低开，最终收盘报1275.6点，跌幅高达7.83%。申银万国期货分析师柴玉荣指出，集运指数（欧线）期货的下跌主要受到当前弱势的市场现实和悲观预期的双重打压。周一，马士基发布的第20周大柜报价为1450美元，较前一周下调150美元，进一步拉低了FAK报价。5月上旬，大柜报价中枢已降至1800美元左右。若以马士基最新报价计算，SCFIS欧线指数约为1000点，显示集运指数（欧线）期货主力合约仍高于现货指数，盘面进一步下行，基差逐渐收敛。同时，市场对5月和6月的运价预期也偏悲观，尽管2508合约仍反映出旺季预期，但在现实弱势下，缺乏上行动力。

后市方面，柴玉荣分析，特朗普政府的高额关税政策导致美线多个航线停航，部分运力转向欧线，进一步加剧了欧线运力的过剩。在美线利润下滑的背景下，船司对欧线的运力调控意愿不强，运力投放持续增加，现货运价持续疲软。受到欧线货量回升、美线运力外溢、船司控班力度有限以及关税政策等多重因素的影响，5月上旬大柜运价中枢已降至1800美元左右。在马士基报价下调后，其他船司可能会进一步跟进降价。市场的焦点在于旺季表现，赫伯罗特和达飞轮船线上5月下半月大柜报价均在4000美元以上，但市场对船司提价反应迟钝，需等待货量旺季拐点的到来。随着劳动节假期的临近，5月上旬运力投放相对较少，预计盘面下跌动力将减弱。

同时，纸浆期货也遭遇大幅下跌。永安期货研究中心研究员魏哲海表示，近期漂针浆、漂阔浆市场行情震荡下行。尽管国外浆厂停机检修与转产计划较多，但进口货物成交持续不佳，可能导致后续供应商库存压力增加，外商报价面临大幅下调。从国内来看，针叶浆进口量有望减少，到港成本上升或对现货形成一定支撑。然而，下游需求持续疲软，价格持续走低。文化纸方面，出版招标订单减少，叠加晨鸣三厂开机、湖北玖龙新产能投放，在低开工率下，库存累积压制价格。包装纸市场供大于求压力依然存在，终端需求疲弱，废纸价格持续下跌影响市场信心。生活用纸需求减弱，纸厂及经销商库存压力持续上升。二季度为传统需求淡季，成品纸涨价阻力较大，且南美三国出口至国内的阔叶浆数量偏高，港口库存再度累积，供需失衡导致纸浆价格不断下跌。

展望未来，魏哲海认为，下半年国内将有大量纸机投产计划，价格下跌后可能会刺激补货需求。同时，当前价格下，国产阔叶浆利润空间大幅收窄，国内浆厂的检修计划将对价格形成一定支撑。总体而言，纸浆价格或将震荡筑底，后续需关注港口库存消化情况。

（文章来源：期货日报）