AI导读：

几内亚铝土矿供给风险再度升级，推动氧化铝价格上涨。中金公司研报指出，价格上涨核心在于几内亚铝土矿资源博弈风险。尽管氧化铝因亏损减产，但产能过剩现状未改，价格或围绕盈亏平衡点波动。预计三季度几内亚铝土矿价格中枢约75美元/吨，氧化铝价格在2900-3000元/吨区间。

几内亚铝土矿供给风险再度升级，推动氧化铝价格强势拉涨。受此影响，上周五夜盘，主力合约价格一度逼近涨停板。加之前期国内氧化铝因持续亏损而减产，导致现货库存显著下降，氧化铝价格已从底部反弹约17.4%。中金公司最新研报指出，此次价格上涨的核心在于几内亚铝土矿资源博弈风险的定价。几内亚欲提升铝产业链价值，或将引发矿端与冶炼端在氧化铝产业主导权上的激烈博弈，进而加剧供应链风险。在氧化铝仓单供应紧张的背景下，进口矿产能与几内亚中小矿山的成本支撑已显现，铝土矿供应风险的加剧成为氧化铝价格上涨的重要催化剂。

然而，中金公司同时提醒，尽管氧化铝因亏损减产，但这并不足以改变其产能过剩的现状。价格下跌时，亏损会导致减产；而价格上涨时，复产又将随之而来。因此，氧化铝价格或将围绕盈亏平衡点波动，整个行业可能维持微利状态。从产能结构来看，铝土矿-氧化铝-电解铝产业链依然呈现出漏斗状的逐级宽松态势。氧化铝价格将紧密围绕铝土矿成本波动。根据周五盘面价格推算，当前氧化铝主力合约隐含的几内亚铝土矿CIF价格约为85美元/吨，进一步上涨的空间已相对有限。在供给风险溢价的支撑下，预计三季度几内亚铝土矿价格中枢将维持在75美元/吨左右，对应氧化铝的价格区间为2900-3000元/吨。（文章来源：新华财经）