AI导读：

近期铝价受宏观面情绪影响震荡反弹，沪铝主力合约收复2万元关口。氧化铝市场供需基本面有所改善，价格企稳反弹。五一假期后，基本面预计无大幅变化，铝价受宏观因素影响大。操作上建议逢低偏多，氧化铝市场则需谨慎操作。

近期，铝价主要受宏观面情绪影响。随着贸易战形势缓和，市场担忧情绪下降，风险偏好回升，铝价呈现震荡反弹态势。沪铝主力合约成功收复2万元关口。当前，供需基本面表现尚可，消费展现出韧性，尤其是国内消费政策持续显现积极效应。然而，终端产品出口受到美国关税冲击，尽管在90天的窗口期内，转口贸易抢出口，使得短期关税冲击尚不明显。供给端保持稳定，国内运行产能微增，进口波动亦有限。显性库存持续减少。

五一假期后，预计基本面不会有大幅变化，国内消费难以进一步提升，或将转稳或微降。供给端亦无显著变化。铝价在很大程度上仍受宏观因素影响。关税谈判进展、特朗普关税政策对全球经济的影响以及中国应对关税的措施将继续主导市场情绪。若宏观面转好，铝价或迎来反弹。但考虑到美国关税政策对消费的负面影响逐渐显现，铝价上行空间受限。操作上，建议逢低偏多，追高需谨慎。

氧化铝市场近期供需基本面有所改善，主要得益于大规模检修，运行产能大幅下降700万吨，产量亦随之减少，日均产量从前期高位下降至低位，严重过剩的局面得以扭转，支撑氧化铝现货价格企稳并小幅反弹。现货均价自2900元/吨以下反弹至2930元/吨水平。期货价格在4月初下跌后呈现修复性反弹，但近日再度下挫，主力合约有跌破2700元/吨的趋势。期货价格走弱主要受空头资金大举入场影响。这或与近期北方再批1000万吨氧化铝新产能有关，进一步加剧了产能过剩状态，打击了多头信心。

五一过后，前期部分检修产能或恢复运行，河北、广西仍有新产能投放，产量或再度攀升。相对而言，电解铝产能投放有限，市场担忧重回过剩。但考虑到多数氧化铝企业陷入亏损，山西、河南检修产能快速恢复运行的意愿不强。预计5月重回大幅过剩的可能性不大，现货价格暂时压力不大。然而，盘面更多受悲观预期主导，且中长期过剩局势难以避免。操作上，短期需谨慎操作，中期仍以逢高做空为主。

（文章来源：新湖期货）