AI导读：

近期，关税政策对铝价产生了显著影响，美国宣布对贸易伙伴设立最低基准关税，导致铝价承压大幅下跌。基本面方面，国内电解铝产能维持高位，需求端有支撑但出口订单受关税影响下滑。短期来看，关税冲击略有缓和，政策预期支撑铝价，短期或维持偏强格局。

近期，关税政策对铝价产生了显著影响。4月3日，美国宣布对贸易伙伴设立10%的最低基准关税，导致全球贸易风险加剧，市场对全球经济衰退的担忧逐渐上升，避险情绪推高，铝价承压。4月7日，铝价大幅下跌，开盘接近跌停，主力合约最低跌至19000元/吨。

由于已征收的钢铝关税、汽车关税产品不适用此次“对等关税”，铝价剧烈波动主要源于关税政策带来的全球贸易不确定性。然而，我国铝材直接对美出口数量不高，总体影响有限。但我国对东南亚、墨西哥等地区的出口增加，部分产品最终进入美国市场。因此，需关注主要转口国家与美国的谈判进展。

此外，我国铝产品通过汽车等终端商品对美国的间接出口也将受影响。数据显示，中国铝的间接出口规模超过300万吨，向美国出口约占15%。特朗普考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，若实施，将对铝产品间接出口形成利好。但美国关税政策反复，不确定性仍强。

基本面方面，国内电解铝产能维持高位，产能利用率保持在95%以上，供给端相对稳定。需求方面，线缆板块开工率上行，电网工程推进支撑线缆开工率；光伏型材高开工率维持；建筑型材新增订单不明显；铝板带箔企业开工率回落。出口订单受关税影响下滑，但下游需求支撑仍在，铝锭库存减少。数据显示，4月17日当周，国内铝锭社会库存为68.9万吨，环比降低5.5万吨，低于去年同期。

成本端，氧化铝价格低位震荡，供应过剩。电解铝厂利润虽下滑，但仍高位。需警惕铝厂利润高企成为利空情绪源头。

综上所述，供应稳定，需求有光伏抢装和电网投资支撑，铝锭库存减少，短期基本面支撑铝价。但后市光伏需求或减少，关税政策对出口订单扰动体现，基本面支撑或递减。宏观层面，贸易谈判启动，但进展有限。特朗普称将与中国达成协议，但政策反复，贸易格局不确定性大。国内方面，经济数据向好，政策加码预期走弱，但政策预期支撑行情。短期来看，关税冲击缓和，政策预期支撑，“五一”前企业备库需求，库存去化支撑铝价。短期铝价或偏强，下方支撑关注19500元/吨。

（作者单位：大有期货）（文章来源：期货日报）