在“双碳”目标与产业链重构的两大背景下，中国铝产业链正经历着前所未有的深刻变革，这一变革关乎国家的资源安全和产业升级大局。

2024年，我国铝产量约占全球60%，是全球铝产业链不可或缺的核心一环。铝产业不仅是国家的重要基础产业，更是资源安全与经济可持续发展的关键所在。然而，我国铝产业链却存在两大亟待解决的痛点：一是铝矿资源匮乏，储量仅占全球的2%，约70%的铝土矿依赖进口，资源安全面临严峻挑战；二是产业链冗长复杂，空间跨度大，氧化铝、电解铝及下游加工企业分布零散，导致物流成本高企，严重削弱了产业竞争力。

在此背景下，大宗供应链企业成为破解铝产业链难题的关键力量。

以行业领军者厦门象屿为例，该企业构建了“海外铝土矿-港口枢纽-中西部冶炼-东部加工”的多式联运物流网络，成功串联起铝产业链上下游。象屿的河南巩义公铁海循环联运线路，更是贯穿了铝材从原材料到生产加工再到产成品的全产业链，有效降低了物流成本，提高了作业效率。

随着大宗商品价格波动加剧和制造业利润收窄，厦门象屿开始深度介入产业运营，从传统贸易商或服务商向产业组织者转型，构建起“采-运-产-销”的全链条服务闭环，成效显著。

从重整忠旺铝主业资产，到参股三门峡铝业（上市公司焦作万方重组标的），再到作为基石投资者认购南山铝业国际首发上市股份，厦门象屿的一系列动作背后，透露出其从“供应链服务商”向“全产业链运营商”跃迁的战略布局。

重整“亚洲铝王”忠旺：补全铝上游制造端，加速“生产+服务”转型

2024年11月，厦门象屿控股股东象屿集团宣布以36亿元入局忠旺集团重整。忠旺集团虽因债务危机陷入重整，但其铝加工产能仍具备稀缺性，包括电解铝75万吨、铝挤压100万吨、铝压延180万吨等，精深加工板块已形成前瞻性布局，广泛应用于新能源汽车、轨道交通、全铝家具等领域。

象屿集团此举旨在获取稳定产能，将物流网络与生产端直接对接，降低原料采购与成品流通成本，实现供应链能力与制造端的深度融合，推动向生产制造领域的战略转型。

厦门象屿不再满足于“供应链服务商”的定位，逐步向上下游延展，切入生产制造环节。通过掌控生产环节，象屿在铝产业链的话语权将得到极大提升，实现从“赚服务费”到“控资源”的跨越。

参股三门峡铝业：卡位上游资源，强化区域协同

近期，河南电解铝龙头企业焦作万方的一纸重组公告引发市场关注。焦作万方3月15日公布重大资产重组预案，拟通过发行股份收购三门峡铝业100%股权。预案公布且复牌后，焦作万方股价连续两天涨停，市场对此次重组充满期待。

作为国内电解铝领域的中游企业，焦作万方此前所需氧化铝完全依赖外购。而并购标的公司三门峡铝业拥有900万吨氧化铝权益产能（全国第四、全球第五），未来将直接为焦作万方提供稳定的核心原料供应，实现从电解铝生产向上游资源端的延伸，打通氧化铝到电解铝的产业链。此外，焦作万方还将获得氧化铝现货市场的定价影响力，进一步开拓新的利润增长点。

厦门象屿作为三门峡铝业的参股股东之一（持股3.13%），重组落地后，将直接分享估值提升红利，并凭借自身完善的物流体系，在铝土矿资源调配、区域产能协同以及终端市场拓展等方面，与焦作万方、三门峡铝业展开深度合作。

基石认购南山铝业国际：布局东南亚，锁定海外资源高地

3月17日，东南亚氧化铝龙头企业南山铝业国际开启招股，厦门象屿作为基石投资者之一，通过旗下香港拓威贸易参与认购3.89亿港元。

东南亚正成为全球氧化铝产业扩张的焦点。据预测，2024年至2028年，东南亚氧化铝市场规模将增长至851.5万吨，复合增速达7.1%，远超全球平均增速。在印尼政府推动下，印尼将成为东南亚氧化铝产业的领头羊，预计氧化铝产量将由507万吨增至712.5万吨，复合增速达8.9%。

南山铝业国际作为东南亚唯一具备200万吨年产能的企业，此次募资将主要用于民丹岛新项目，预计2026年实现总产能400万吨。厦门象屿以基石投资者身份认购，旨在为未来提供大宗供应链服务提前锁定这一增量资源。特别是在氧化铝价格波动周期中，股权层面的深度绑定相较于传统贸易合作，更能保障供应链企业的议价能力和风险对冲空间。

厦门象屿认购南山铝业国际，不仅体现了其打通铝产业全链条的决心，更彰显了中国工业技术、资本与东南亚资源的深度融合。这一模式与“一带一路”倡议下的产能合作高度契合，厦门象屿借此进入中国铝产业出海的核心链路，成为连接中国制造与东南亚市场的枢纽节点，强化其在国际大宗贸易中的话语权。

过去，厦门象屿在铝品类的供应链业务虽规模庞大，但受大宗商品价格波动影响，盈利稳定性仍待提升。然而，通过向上游资源（焦作万方）、中游制造（新忠旺）、海外基地（南山铝业国际）延伸，厦门象屿将有效平滑周期影响，例如通过氧化铝自给降低电解铝生产成本，利用东南亚低价铝土矿增强成本优势。

在全球产业链重构与国内供给侧改革的背景下，厦门象屿在铝品类上的布局形成了一张覆盖海内外、贯通上下游的产业网络。其目标是成为铝产业链的“超级链接者”：既掌控资源流动的枢纽阀门，又搭建全链条物流配套体系，同时深度嵌入产业链的核心环节。在资源调配与价值创造的三重维度上，厦门象屿有望重塑全球铝产业价值链的竞争格局。

（文章来源：经济参考网）