AI导读：

几内亚铝土矿供给风险再次发酵，导致氧化铝价格大幅拉涨。中金公司研报指出，价格上涨源于几内亚铝土矿资源博弈风险。尽管氧化铝因亏损减产，但产能过剩现状未变，价格或围绕盈亏平衡点波动。预计三季度几内亚铝土矿价格中枢位于75美元／吨，氧化铝价格在2900-3000元／吨区间。

几内亚铝土矿供给风险近期再次加剧，导致氧化铝价格大幅拉涨。受此影响，上周五夜盘主力合约价格一度触及涨停。前期国内氧化铝因持续亏损而减产，使得现货库存持续下降，氧化铝价格自底部已回升约17.4%。中金公司最新研报指出，此次价格上涨的核心是对几内亚铝土矿资源博弈风险的定价。几内亚提升铝产业链价值的诉求，可能引发矿端与冶炼端对氧化铝产业主导权的争夺，进而加剧供应链风险。在氧化铝仓单供应紧张的背景下，进口矿产能与几内亚中小矿山在触及成本支撑后，几内亚铝土矿的供应风险进一步加剧，推动了氧化铝价格的上涨。

然而，中金公司也提醒，尽管氧化铝因亏损而减产，但这并不会改变其产能过剩的现状。氧化铝价格下跌可能引发更多减产，但价格上涨也会带来复产，因此，氧化铝价格可能会围绕盈亏平衡点波动，整个环节可能维持微利状态。从产能角度看，铝土矿-氧化铝-电解铝产业链依然呈现漏斗状的逐级宽松格局。氧化铝价格将以铝土矿成本为基准。根据周五盘面价格推算，目前氧化铝主力合约隐含的几内亚铝土矿CIF价格约为85美元／吨，进一步上涨的空间已较为有限。受供给风险溢价的影响，预计三季度几内亚铝土矿价格中枢可能位于75美元／吨，而氧化铝的对应价格区间则可能在2900-3000元／吨之间。

（文章来源：新华财经）