豆油豆粕

轻仓参与

　　上一交易日，豆粕主连收涨0.74%至2978元/吨，豆油主连收涨1.90%至8587元/吨；现货方面，连云港豆粕2940元/吨，跌20元/吨；张家港一级豆油8910元/吨，涨70元/吨。受原油价格上涨提振，美豆油价格再创近期新高，隔夜美豆主连收涨0.83%。

　　据ifind数据，4月17日当周主要油厂大豆压榨量177万吨（+33万吨）。库存方面，上周样本油厂豆粕库存60万吨，环比-1万吨；样本油厂豆油库存101万吨（环比+1万吨）。豆油消费方面，2026年3月，餐饮收入4359亿元，同比增2.90%，增速较1-2月放缓，食用油消费小幅增长。豆粕消费方面，26年1季度末生猪存栏同比增长1.50%，26年3月能繁母猪存栏量3904万头，同比下滑3.34%；3月全国蛋鸡存栏量13.08亿只，同比增长5.31%，环比回升0.93%。

　　国内大豆进口放缓，当前油厂榨利再度陷入亏损区间；美豆进口可能增加，巴西大豆丰产，出口高峰渐临，中期预期仍维持偏宽松供应。总体而言，进口大豆到岸价仍明显高于25年同期水平，仍可考虑关注低位支撑区间豆粕多头机会，豆油价格阶段性高位徘徊，观望为宜。

棕榈油

考虑关注豆棕价差做扩机会

　　马棕连续第二个交易日收高，尾随其他植物油价格涨势，同时印尼生物柴油计划也带来支撑，尽管产量增加预期给令市场涨幅受限。印尼能源部一位官员周二表示，今年截至4月13日，印尼根据生物柴油掺混指令已消耗了390万千升的棕榈油基生物柴油。船运调查机构ITS和AmSpec Agri马来西亚2026年4月1-20日棕榈油产品出口量环比分别下降25.8%和25.6%。国内方面，中国海关总署公布的数据显示，中国3月棕榈油进口量为27万吨，同比增加62.6%，1-3月棕榈油累计进口量为79万吨，同比增加107.2%。棕榈油去库，库存处于近7年同期中高水平。根据国家统计局发布数据，2026 年 3 月全国餐饮收入为 4359 亿元，同比增长 2.9%。1-3 月全国餐饮收入累计 14623 亿元，同比增长 4.2%。现货方面，广东棕榈油9580，涨120，进口5月船期棕榈9880。

　　策略方面：考虑关注豆棕价差做扩机会。

菜粕、菜油

考虑关注菜粕短多机会

　　加菜籽周二延续上涨势头，受到原油及植物油市场行情提振。据新华社最新报道，美国总统特朗普21日在社交媒体发表声明说，将延长同伊朗的停火期限，直至伊朗方面提交其方案并完成相关磋商。特朗普说，他已指示美军继续维持对伊朗港口的海上交通封锁并保持战备状态；同时，他将延长停火，直至伊朗方面提交其方案并完成相关磋商。国内方面，海关数据显示，2026年3月我国进口菜籽24.72万吨，同比增加255.2%，环比增加0.21%，其中4.9万吨来自加拿大，18.39万吨来自澳大利亚。2026年1-3月我国累计进口菜籽43.77万吨，同比下滑51.3%。3月菜粕进口29.36万吨，环比增长60.89%，同比增长16.56%。其中进口印度菜粕7.3万吨，进口阿联酋菜粕3.9万吨，进口俄罗斯10.4万吨，进口乌克兰菜粕3.89万吨。2026年1-3月中国累计进口菜粕74.1万吨，同比下滑5.76%。3月进口菜油19万吨，环比下滑5%，同比下滑44.1%。其中进口俄罗斯菜油13.5万吨，进口阿联酋菜油2.89万吨。1-3月累计进口菜油63.71万吨，同比下滑12.33%。压榨厂菜籽去库，库存处于近7年同期最低水平；菜粕去库，库存处于近7年同期第3高水平；菜油累库，库存处于近7年同期中间水平。现货方面，广西菜粕2260，涨20，广西菜油9750，涨100。

　　策略方面：考虑关注菜粕短多机会。

棉花

　　预计中长期偏强运行

　　上一日，国内郑棉高位震荡运行，国内夜盘创阶段性新高；隔夜外盘棉花上涨1%，再次创阶段性新高，因美国主要棉花种植地区天气干旱。关注后期美伊谈判情况。

　　美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至2026年4月19日当周，美国棉花种植率为11%，前一周为7%，去年同期为10%，五年均值为10%。

　　根据棉花信息网4月供需报告信息，截至3月底，国内商业库存491万吨，同比增加7万吨；工业库存90万吨。商业库存中性，但累库幅度偏低。中国棉花协会2026年3月最新调查显示，全国棉花意向种植面积为 4311.8 万亩，同比下降 3.8%，2026 年全国棉花产量预估 710 万吨，同比下降 7.1%。

　　4月9日，美国农业部公布的4月供需报告显示，全球2025/26年度棉花产量预估为1.2187亿包，3月预估为1.2099亿包。全球2025/26年度棉花期末库存预估为7704万包，3月预估为7639万包。

　　3月份，国内发放了2026年棉花进口滑准税配额30万吨，发放总额较2025年增加10万吨，发放时间较去年提前五个月。

　　综合来看，新年度预期全球将减产，进入去库周期，中长期棉价具有支撑。从国内来讲，去库良好，且预期种植面积下滑，中长期供给偏紧；下游消费表现韧性。同时原油价格中枢抬升导致化纤价替代品价格走强也对棉价形成支撑。下一步仍需关注新疆播种情况及植棉面积落地的预期差，中长期来看，国内供给仍然偏紧，预计中长期价格中枢抬升。

白糖

中长期底部抬升

　　上一日，国内郑糖小幅回落；隔夜外盘原糖反弹0.6%，受空头回补导致，中长期来看因油价中枢抬升，降低巴西新年度制糖比，预计原糖下方空间有限。

　　海关总署4月18日公布的最新数据显示，中国3月食糖进口量为10万吨，同比增加42%，1-3月食糖累计进口量为62万吨，同比增加320%。

　　印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）数据显示，截至2026年4月15日，2025-26年度（10月/次年9月）迄今印度糖产量增长7.70%，至2739万吨。去年同期产量为2,543万吨。

　　国内产量大幅超预期，国内供给压力较大。根据广西糖协数据，25/26年榨季截至3月底广西已产混合糖741万吨，同比增加95万吨，预计广西糖产量将达到760-770万吨。预计25/26榨季全国最终糖产量预计达到1250万吨以上，按照1550万吨的消费量预计，缺口只有300万吨左右，而25/26榨季截2月底已经进口食糖229万吨，同比增加75万吨，还不包括40多万吨糖浆、预混粉进口。

　　2月下旬，ISMA对其生产预期进行了如下修订，糖总产量约3240万吨，预计用于生产乙醇的糖分转移量约310万吨，净糖产量约2930万吨(比上年增长12%)。

　　综合来看，国外方面，印度糖产量不及预期，原油价格上涨将改变巴西制糖比，中长期来看原糖下方支撑较强。国内方面，国内增产预期强烈，进口量仍然较高，国内工业库存同比增加，国内供给充足，但受进口价格抬升，中长期糖价底部有所抬升。

苹果

关注产地天气情况

　　上一日，苹果期货小幅下跌，创近期新低，消费旺季已过，产地天气良好，远月估值相对偏高。Mysteel农产品数据显示，截至2026年4月15日，全国主产区苹果冷库库存量为351.93万吨，环比上周减少30.23万吨，环比上周基本持平，同比去年走货速度下降，整体呈现旺季不旺状态。

　　据钢联数据，2025年全国苹果产量统计3431.42万吨，同比减少6.01%。卓创资讯调研数据显示，新季苹果产量约为3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨，且果径偏小。

　　综合来看，新季苹果来看，各产区陆续进入花期，各地整体花量充足下，关注后续天气形势。当前产地天气情况良好，盘面远月合约估值中性偏高。

生猪

考虑远月逢高试空

　　上一交易日，主力合约下跌2.16%至11115元/吨。涌益咨询数据显示，生猪全国均价为9.68元/公斤，较前日下跌0.19。北方猪价下跌，头部集团逐步恢复出栏量级，屠企反馈宰量回落，采购计划完成较快，价格下调为主。二次育肥补栏情绪减稳，预计短期行情上涨乏力。南方市场价格下跌。受北方价格走跌影响，外调量有所回落，南方集团场出栏量维持。另外二次育肥边进边出，短期拉涨告一段落。

　　国家统计局数据显示，2026年3月能繁母猪存栏量3904万头，较去年末下降57万头，同比降减3.3%。母猪存栏合理目标或降至3650万头，目前差距仍大。据涌益咨询统计，4月规模场计划出栏量预计环比微增3%。

　　整体来看，上周全国出栏均重环比继续下降。节前供给或逐步增加，二育补栏有所放缓。下旬集团端为完成出栏与降重目标，或仍保持积极出栏为主。可考虑远月逢高试空。

鸡蛋

　　考虑远月合约逢高沽空

　　上一交易日，主力合约下跌0.00%至3318元/500kg，主产区鸡蛋均价为3.92元/斤，较前日下跌0.04，主销区鸡蛋均价为3.89元/斤，较前日下跌0.03。钢联数据显示，鸡蛋单斤成本约3.54元，同比上涨0.28%。单斤饲料成本约3元左右，养殖利润约0.35元/斤，同比偏高0.35元/斤左右。据卓创资讯统计，3月全国在产蛋鸡存栏量13.54亿羽，环比增加0.3%，同比实现增长2.73%，高于此前预期。存栏量处于近10年最高水平。若淘汰趋势延续，4月蛋鸡存栏量或环比下降为主。

　　整体来看，鸡蛋供应随近期淘汰情绪略有增加而出现改善，粉蛋小码蛋略微紧缺。下游备货高峰逐步结束，需求或有回落。从盘面来看，供给改善与蛋价提升预期已在盘面逐步兑现，考虑远月合约逢高沽空。

玉米/淀粉

暂时观望

　　上一交易日，玉米主力合约收涨1.25%至2432元/吨；玉米淀粉主力合约收涨1.44%至2815元/吨。北港玉米2370-2380元/吨，持平；南港玉米2490-2510元/吨，持平；山东玉米淀粉价格2930元/吨，持平。北港库存偏低，饲料企业库存水平偏低，现货价格表现偏强。美国中西部降雨或影响播种推进，原油价格上涨亦带来支撑，隔夜美玉米主连收涨0.43%。

　　据ifind数据，北港库存300万吨（环比+6，周下海量54万吨），周集港量61吨，集港量小幅回升；广东港口库存59万吨（-8万吨）。需求方面，26年一季度末生猪存栏同比+1.50%，26年3月能繁母猪存栏量3904万头，同比下滑3.34%；上周深加工消费量140.65万吨，小幅回落；玉米淀粉产量32.91万吨，库存129万吨（+2万吨，为7年同期第3高水平），山东地区玉米淀粉加工利润维持低位水平，下游需求略有回暖。饲企玉米库存小幅回升，最新库存天数29.52天，为近5年同期偏低水平。3月全国蛋鸡存栏量13.08亿只，同比增长5.31%，环比回升0.93%。

　　国内玉米产需基本平衡，总体并无供应缺口；主产区25年玉米成本下修，东北主产区种植利润优于去年；近期小麦玉米价差跌有所修复，小麦替代效应或减弱；中储粮网拍延续净采购，或带来一定支撑，短期观望为宜；玉米淀粉需求环比有所回暖，但供应充裕，库存偏高，或稍强于玉米。

（文章来源：西南期货）