AI导读：

2025年以来，PVC市场因供增需减等因素陷入弱势。本周以来，PVC期货价格连续拉升。短期内期价大幅走强缺乏核心驱动力。截至12月12日，国内PVC社会库存处于高位。需求方面分化，整体缺乏有力支撑。当前PVC粉价格处于低位，行业亏损格局未改。

　　2025年以来，PVC市场因供增需减、地产疲软等因素陷入弱势，价格创近10年新低。本周以来，PVC期货价格连续拉升，主力合约昨日收涨2.16%。笔者认为，短期期价大幅走强缺乏核心驱动力。中期来看，期价能否迎来反转仍要关注政策效果和出口情况。

　　随着PVC粉及烧碱价格重心下移，在氯碱综合利润亏损下，本周PVC粉整体开工负荷率为78.39%，比上周减少0.62个百分点。后市来看，随着氯碱利润持续下滑，预计2026年一季度将有更多企业主动减产并延长检修时间，成本端的底部支撑较强，供应压力逐步缓解。

　　截至12月12日，国内PVC社会库存105.93万吨，华东、华南仓库库存处于历年同期最高水平。当前PVC社会库存与企业库存偏高，去化压力大仍是影响价格的核心因素。

　　需求方面，出口表现有所分化，整体需求端缺乏有力支撑。内需方面，PVC下游60%以上依赖房地产、基建。截至12月12日，下游管材、型材开工率均低于四成。随着春节临近，下游普遍停工放假后需求将进一步走弱。预估整体能提供2%左右的需求增速。

　　当前国内PVC粉价格仍然处于历史偏低水平，成本端电石价格维持稳定，而烧碱价格持续下挫。电石法PVC亏损幅度在1000元／吨左右，乙烯法PVC亏损在500元／吨左右，行业亏损格局未改，高成本装置或有序退出。

（文章来源：期货日报）