白糖

观点：广西新糖开榨，郑糖维持震荡格局

巴西10月下半月糖产量数据揭晓，同比下降显著，但略高于市场预期，推动原糖价格震荡回落。当前，机构普遍预计巴西中南部本榨季糖产量将在3800-3900万吨之间，榨季初的丰产预期基本落空，9月下旬原糖价格上涨正是对此的反映。

印度方面，食品部预测2024/25榨季糖产量为3300万吨，足以满足国内2900万吨的年消费量及450万吨的乙醇生产需求。目前，北方邦已有32家糖厂开榨，制糖业呼吁政府允许本榨季出口约200万吨糖，以避免糖厂因预期丰收和期初库存充足而产生额外成本。印度在上一榨季出口了600万吨糖，但此后政府未分配出口配额。今年印度的生物乙醇分流和出口政策将对全球白糖价格走势产生重要影响。

国内方面，海关总署透露，因泰国进口糖制品生产企业卫生条件不达标，存在食品安全风险，已要求泰方进行全面调查，并于11月15日前反馈结果。

策略建议：关注泰国进口糖安全调查结果，以及广西新糖上市情况，郑糖或将继续维持震荡格局。

鸡蛋

观点：现货走弱，期货盘面大幅下跌

10月新开产蛋鸡数量略有减少，同时近期淘鸡出栏量增加，导致在产蛋鸡总体存栏量略有下降。电商节过后，需求回归淡季，产区鸡蛋走货放缓，价格小幅回落。此外，饲料端豆粕、玉米价格波动，而蔬菜价格不断下降，对蛋价构成多空交织的影响。

总体而言，当前老鸡淘汰量略有增加，鸡蛋基本面呈现供需双减态势，蛋价在前期下降后趋于平衡。然而，目前需求再次转淡，现货蛋价稳中偏弱。同时，期货主力合约基差偏大，盘面以逢低做多为主。

玉米

观点：产地现货走势分化，期货盘面震荡

国外方面，美国生物燃料前景黯淡，叠加南美玉米丰产预期，导致美玉米价格大幅下跌。国内方面，近期全国天气良好，秋收工作基本完成，玉米供应充足。产地卖压持续存在，东北潮粮上市量增加，价格整体偏弱；而华北地区气温下降，市场卖压减弱，深加工企业门前到货量大幅减少，现货价格多有上涨。

需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有望增加，饲料及养殖企业存在补库需求；同时，加工企业开机率上升，加工需求好转。此外，东北新粮收购量增加，对粮价构成支撑。总体来看，国内玉米收获基本完成，上市压力持续存在。尽管东北储备收购持续进行，但上量偏多导致玉米价格偏弱；华北地区受天气影响上量减少，加工企业报价上涨。短期产地现货走势分化，期货盘面震荡运行。

豆粕

观点：美豆大幅下跌，连粕震荡偏弱

成本端方面，近期美豆出口销售旺盛，但美国新政府环境保护署署长反对生物燃料，导致美国生柴前景黯淡。南美方面，巴西10月月报显示新年度大豆产量预估增加，同时阿根廷产区降雨良好，大豆播种加速，南美大豆丰产预期压制美豆价格大幅下跌。国内方面，近期进口大豆到港正常，油厂开机率回升，豆粕成交及提货旺盛，大豆库存略增而豆粕仍在持续去库存阶段。

总体来看，南美利空因素压制美豆价格继续回落。国内油厂大豆及豆粕供应整体充足，但面临持续去库存过程，边际转好预期对短期连粕形成支撑。然而，南美大豆产区天气良好，美豆价格下跌或拖累连粕震荡偏弱。

棕榈油

观点：豆菜跌势放缓，棕油再冲万元关口

产地方面，11月上旬马来西亚棕榈油减产3.5%，出口下降15%左右。国内方面，棕榈油以刚需为主，现货成交清淡；豆油现货成交偏好。策略方面，南美大豆播种顺利，美豆维持丰产格局，基本面消息平淡。但市场担忧美国政策变化对生物燃料的影响，导致CBOT豆油回落并拖累大豆价格。马来西亚棕榈油减产、降库，累库进程终止；11月产量继续下降但出口转差。印尼重申2025年初实施B40政策。尽管油脂整体回落调整，但中期棕榈油产地支撑仍在。操作上建议注意仓位调整，新单暂时观望，等待调整企稳后入场机会。

生猪

观点：供给节奏加快，需求或推迟

下半月，集团养殖企业顺势出栏为主，前期二育补栏猪源也集中出栏，导致生猪供应整体宽裕。同时，今年11月气温下降不畅，南方市场气温仍偏高，不利于腌腊活动的开展，腌腊季或推迟，生猪需求端好转或不及预期，对生猪价格提振有限。

操作建议：密切关注生猪体重、屠宰量及出栏进度，长线空单可继续持有，未持仓者建议暂观望。

花生

观点：现货稳中偏弱，期货盘面宽幅震荡

各地新花生全面上市，整体供应与去年相近。目前终端市场对高价花生接受度有限，持货商低价出货意愿低，购销陷入两难局面。油脂板块行情涨势暂缓，预计震荡调整。农户低价不认卖，基层上量不大；油厂全面收购中，油料米消耗进度尚可。盘面近期波动率增大，01合约在7800-8400区间震荡概率较大。波段交易者可关注7800-8000区间市场博弈状况。

（文章来源：正信期货）