硅铁

上周，硅铁市场呈现震荡态势。受南方电价攀升影响，生产成本高企，厂家供应保持平稳，福建三钢硅铁招标价格定为6732元/吨，数量达1100吨，采用半承兑半现金含税到厂方式。钢厂主要进行刚需采购，下游消费难以兑现，贸易商询单稀少，实际成交冷清。市场普遍观望增量政策的落地情况，基本面对价格构成较大压力。本周，原料方面，榆林区域多家煤矿集体探涨，整体拉运略有改善，神木地区小料价格维持在890-980元/吨，成本依然坚挺。产业方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本显示，全国开工率（产能利用率）为39.89%，较上期微增0.11%，日均产量为16685吨，较上期增加100吨。五大钢种硅铁周需求环比下降2.29%，板块进入淡季，宏观利好影响逐渐消化，交易将回归理性，下游采购谨慎，供应增加需求减少，询单平淡，硅铁库存累积，市场信心不足，预计短期或延续弱稳运行态势。策略建议：硅铁主力合约持续震荡下行，操作上建议短线以宽幅震荡思路对待，中线逢高布局空单，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周，锰硅市场同样震荡运行。硅锰合格块现金含税自提报价方面，北方主流为6000-6150元/吨，南方主流为6100-6150元/吨。下游需求小幅回落，成材去库速度放缓，但铁水产量仍处于相对高位，237家主流贸易商建筑钢材成交量为14.11万吨，环比下降。宏观增量政策尚未落地，海外消息扰动市场，观望情绪浓厚。本周，成本方面，港口锰矿价格涨跌互现，部分矿商挺价心态明显，化工焦开启第二轮提降，成本震荡运行。供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本显示，全国开工率（产能利用率）为43.06%，较上周下降1.69%，日均产量为27090吨，减少110吨，全国硅锰周产量为189630吨，环比上周减少0.40%。云南地区进入枯水期，开工明显下滑，锰硅供应小幅减少。需求方面，北方多数钢厂尚未开启新一轮招标，等待主流钢招定价指引，铁水产量见顶回落，钢价震荡运行，近期在宏观托底预期下跟随板块震荡，后续或在淡季压力下回落。建议关注内蒙新增产能投产情况以及新一轮钢招动态。策略建议：SM2501合约冲高回落，多日均线纠缠，操作上考虑逢高布局短空，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周，焦煤市场保持稳定运行，部分煤种价格略有下跌。铁水日均产量仍处于相对高位，对焦炭及入炉煤的刚需依然存在。受重大会议召开影响，黑色系震荡反复，市场观望情绪浓厚，焦炭二轮提降预期增强。本周，铁水产量小幅回落，焦炭二轮提降部分落地，下游进入淡季，市场情绪低迷，现货成交疲软，煤矿出现累库情况，部分煤种价格仍有小幅下跌空间。考虑到焦钢企业已经连续三周主动降库，炼焦煤可用天数明显下降，部分领跌煤种价格已接近年内低位，后续下游冬储预期或刺激部分煤焦需求，带来价格上的小幅修复。建议关注钢厂利润变化及常备库存情况。策略建议：JM2501合约呈现宽幅震荡态势，日MACD指标显示绿色动能柱持续扩散，操作上建议短线暂以偏空震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦炭

上周，焦炭市场同样保持稳定运行。宏观政策存在不确定性，多空博弈激烈。北方温度逐渐下降，后续施工可能受到影响，多数钢厂暂未开启补库行情，焦钢均处于微利状态，煤焦难以出现大涨大跌局面，基本面矛盾不突出，上下游博弈激烈，贸易商持谨慎观望态度。本周，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况显示，全国平均吨焦盈利57元/吨，山西准一级焦平均盈利66元/吨，山东准一级焦平均盈利114元/吨，内蒙二级焦平均盈利-5元/吨，河北准一级焦平均盈利105元/吨。由于原料端调整较快且铁水产量处于高位，虽然下游采购谨慎，但吨焦平均利润仍环比小幅增加。当前焦企生产暂稳，出货积极，统计显示独立焦企全样本产能利用率为73.49%，环比减少0.19%。7日，河北、天津等地部分钢厂对焦炭采购价发函下调，降幅为50-55元/吨，计划于8日0时起执行，主流钢厂暂未回应。港口贸易集港情况一般，受宏观情绪影响近期钢价表现反复，钢材进入淡季但宏观利好对板块存在一定托底作用，建议关注后续地产利好落实情况。策略建议：J2501合约宽幅震荡，日MACD指标显示绿色动能柱持续扩散，操作上建议暂以偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

周五晚，I2501合约增仓下行。宏观方面，随着美国大选、美联储降息及人大常委会第十二次会议结束，宏观提振效果减弱。基本面方面，供应维持宽松状态，铁水需求季节性回落，本期铁水产量为234.06万吨，环比下降1.41万吨，年同比下降4.66万吨。技术上，I2501合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。操作上建议反弹时择机布局短空，注意操作节奏及风险控制。

螺纹

周五晚，RB2501合约先扬后抑。宏观方面，同样受到美国大选、美联储降息及人大常委会第十二次会议结束的影响，宏观提振效果减弱。基本面方面，需求连续3周回落，库存连续3周增加，但库存仍处于同期低位，后期需求仍面临季节性回落，本期库存数据偏中性。市场方面，随着北方气温下降，下游工地施工减少。技术上，RB2501合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行。操作上建议反弹时择机布局短空，止损参考3420。

热卷

周五晚，HC2501合约震荡偏弱。宏观方面，全国人大常委会批准的6万亿元债务限额直接增加了地方化债资源10万亿元。基本面方面，连续5周去库，产量小幅回落，需求虽然小幅下降但总体韧性较好，本期总库存延续下降趋势。市场方面，周末唐山迁安普方坯资源出厂含税价格下跌20元至3100元/吨。技术上，HC2501合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行。操作上建议反弹时择机布局短空，止损参考3590。

（文章来源：瑞达期货）