螺纹热卷：★☆☆（关注中央经济工作会议的指引）

昨日，成材价格经历高开后，受股市波动影响，价格有所回落。12月政治局会议确定了2025年适度宽松的货币政策及更为积极的财政政策，为市场价格提供了强有力的支撑。螺纹钢方面，产量环比减少，主要归因于部分钢厂停产及北方钢厂转产，预计后续产量将继续季节性下滑。需求方面，南方工地加速施工，支撑需求；而北方则因气温下降需求减弱，预计后续需求也将季节性回落。库存方面，螺纹库存呈现回落态势，累积幅度有限。热卷方面，产量环比显著回升，库存压力有所缓解，部分钢厂铁水流回热卷产线。随着近期钢厂产线检修结束，预计后期热卷产量将加速回升。需求方面，国内热卷需求保持稳定。库存方面，热卷库存减少，未来产量回升速度将决定库存累积的节奏。尽管政治局会议释放出积极信号，但利好持续性有待观察。短期内，成材价格预计将维持震荡格局，市场密切关注中央经济工作会议的具体内容。

铁矿石：★☆☆（矿价上扬，市场心态审慎，聚焦年末会议）

昨日，铁矿石期货价格冲高后略有回落，05合约收盘报803.5，涨幅1.52%。受前一日会议利好影响，盘面大幅高开，但现货涨幅较小，基差明显收窄，产业端持谨慎态度，高位套保操作较多。铁矿石基本面保持稳定，供应端，本周澳洲部分矿山进行检修，巴西发运量低于预期，传统海外矿山年底冲量阶段，截至目前铁矿石供应量持续弱于季节性、低于市场预期；需求端，淡季特征明显，铁水产量季节性下滑，且未来有加速下滑的预期。然而，近期钢价反弹，钢厂利润改善，个别钢厂推迟检修计划。此外，钢厂冬储补库已经开始，预计将为现货需求提供支撑。综上所述，年末铁矿石供需两端表现均优于预期，淡季港口库存减少，总库存压力可控，基本面为价格提供底部支撑。市场密切关注年末重要会议的内容。

焦煤：★☆☆（现货市场未稳，关注会议动态）

周二，焦煤期货价格冲高后回落，主力合约夜盘收盘价1168.5，跌幅1.48%。现货市场方面，山西中硫主焦煤、甘其毛都蒙5#原煤、河北唐山蒙5#精煤价格均保持稳定。供给端，矿山开工维持高位，上游库存压力较大。需求方面，上周铁水日均产量环比下降，本周预计仍有下降趋势。现货市场尚未企稳，下游采购略有改善，但多数贸易商保持观望态度，尤其是蒙煤口岸库存压力较大。盘面上，近期会议释放积极信号，短线宏观利好刺激市场情绪偏多，但现货市场疲软，未能跟上节奏。盘面反弹后再度回落，鉴于周内仍有重要会议未完全落地，建议市场保持观望态度。

焦炭：★☆☆（基本面弱平衡，价格随成材波动）

周二，焦炭期货价格震荡回落，主力01合约夜盘收盘报1871.5，跌幅0.19%。现货市场方面，日照港准一级冶金焦出库价环比上涨40元/吨。焦炭市场主要跟随成材市场变化，基本面保持弱平衡状态。下游钢厂进入冬储阶段，目前钢厂焦炭库存约11-12天，与往年持平。近期受宏观消息刺激，钢坯价格略有反弹，但铁水日均产量环比下降明显，港口去库情绪好转，然而下游大规模冬储意愿不强。第四轮提降落地后，焦企利润回归盈亏平衡点，短期内市场矛盾不突出，期价跟随现货在平水附近震荡。

（文章来源：新湖期货）