铁矿石市场动态分析

基本面与盘面概述：近期，全球铁矿石发运量与到港量呈现回升趋势，整体供应水平维持在中性偏高区间。国内矿山产能利用率保持稳定，供给端呈现出偏宽松的态势。在需求方面，45个主要港口的疏港量略有增加，然而，当前铁矿供需的绝对数值依然宽松，需求未能与较高的到港量相匹配，导致港口库存维持在高位。铁矿石基本面改善迹象不明显，且近期宏观经济层面缺乏新的增长点，因此预计短期内铁矿石价格将以震荡调整为主。值得注意的是，随着11月后到港量的预期减少，在需求步入季节性淡季的背景下，港口库存可能会继续下降，产业链的安全边际或将得到维持。此外，宏观政策对盘面价格的影响日益显著，预计中期铁矿石价格将在偏强格局下呈现震荡反复的态势，需求跟进对价格的有效带动将是持续关注的焦点。

操作策略建议：观望

焦煤市场趋势解析

基本面与盘面概述：在焦煤市场方面，海外供应方面，节后蒙古国煤炭通关车数环比回升，且当前蒙煤口岸库存较高，预计未来通关车数难以出现大幅回升。国内方面，110家洗煤厂的开工率和产能利用率有所提升，产地煤炭供应小幅增加，焦煤整体供应短期内呈现宽松态势。需求方面，钢厂利润扩张幅度有所收窄，原料补库节奏放缓。同时，在焦钢企业的博弈下，焦炭的第一轮降价已经落地，对焦炭企业的开工积极性造成了一定影响。在焦钢企业季节性补库接近尾声的背景下，远期对焦煤等原料的支撑力度有限。焦煤基本面边际走弱，但下方有长期协议价格支撑，且短期内市场情绪对宏观政策的乐观预期仍然存在，因此预计短期焦煤价格将处于震荡调整阶段。

操作策略建议：观望

焦炭市场供需平衡

基本面与盘面概述：焦炭市场方面，随着第一轮降价落地，焦炭企业的开工率和产能利用率预计将小幅回落。需求方面，下游钢厂的补库需求放缓，采购积极性有所下降，但铁水产量持续回升为焦炭需求提供了支撑。总体来看，焦炭市场供需基本面相对平衡，预计短期内焦炭价格将处于震荡运行阶段。中长期来看，焦炭价格的回升需要关注宏观环境的改善以及产业链上下游去库存的情况。

操作策略建议：观望

螺纹钢市场展望

基本面与盘面概述：近期，宏观情绪转弱，钢坯价格连续下调，钢厂利润扩张幅度收窄。市场正逐步从旺季需求验证阶段过渡到淡季需求预期阶段，供给端尚未出现反转，产业链的正反馈效应仍在持续。在需求方面，当前正处于季节性需求旺季，螺纹钢需求保持增长态势。热卷表观需求拐点已经出现，卷螺库存均实现去化。总体来看，钢材市场供需双增，基本面有所改善，但淡旺季切换使得钢材市场的基本面格局面临较大不确定性。短期内，黑色金属期货市场的交易逻辑中，宏观政策的影响权重仍然大于基本面，市场仍存在对宏观利好政策的预期。强预期与偏弱现实之间的博弈持续存在，预计短期内钢材价格将处于震荡调整格局。

操作策略建议：观望

（信息来源：恒泰期货）