本周一，玻璃期货主力合约FG2501大幅下跌近3%，且已连续三个交易日收跌，盘中更是一度触及四周低位，具体价格为1223元/吨。自11月8日至18日，玻璃主力合约的跌幅已超过了10%，市场表现颇为疲弱。

据期货日报记者采访了解，近期玻璃期货的快速下跌，主要反映了需求季节性下降的预期，整体走势与市场预期基本一致。南华期货分析师寿佳露指出，玻璃市场短期内出现了现货负反馈的情况，沙河和湖北地区的产销以及现货情绪首先出现下滑，华东和华南地区的产销情况也不理想，中游库存更是在加速释放。

值得注意的是，当前玻璃期现结构已从期货升水现货转变为期货贴水现货，这主要受乐观预期消退以及需求转弱担忧的影响。中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，10月时，玻璃期货整体升水现货，这主要受供应下降和政策利多带来的乐观预期推动。然而，自11月中旬开始，市场进入政策空窗期，需求自北向南有转弱的预期，加之玻璃深加工制品出口退税下降，玻璃需求存隐忧，期价因此连续下行。

11月15日，财政部、国家税务总局发布了关于调整出口退税政策的公告，公告称将取消铝材、铜材以及部分化学改性产品等出口退税，并将部分成品油、光伏、电池以及部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，该公告自2024年12月1日起实施。隆众资讯分析师吕倩表示，深加工制品出口退税的下降，不仅会在一定程度上增加深加工企业的出口成本，还会传导至对浮法玻璃原片的消费。

方正中期期货分析师魏朝明认为，此次调整反映出我国相关产品具有较高的市场竞争力及议价能力，同时也存在转向高质量发展的提升空间。他建议玻璃行业应加快转变思路，以实现供应和需求的动态平衡为目标，有效压减低质量乃至无效供应，推动行业的高质量发展。

魏朝明还介绍，近两个月国内浮法玻璃生产企业库存显著下降，这是多方面因素共同作用的结果。其中，受盘面上涨影响，期现商表现活跃，与贸易商和加工厂补库行为共振，对现货销售起到了显著提振作用。然而，市场预期在盘面走弱后，期现出货进一步压低了原片企业的产销率。

记者了解到，前期玻璃期货的大幅走高，一方面源于市场预期较强，另一方面则受到冷修加速的带动。寿佳露表示，在预期和现实共振的情况下，盘面大幅走高，带动现货正反馈，出现了一波中下游积极补库的行情。然而，目前期货盘面之所以大幅走弱，是因为实际需求未跟上盘面的涨幅，加之即将步入淡季，中游库存逐步释放抑制了现货表现。

胡鹏认为，近期主导玻璃走弱的关键因素是需求走弱的预期，这既有季节性需求转弱的担忧，也有地产周期导致的竣工需求下降的担忧。不过，他也指出，玻璃需求季节性走弱并不会导致价格超预期大跌，而“保交楼”政策能对冲部分地产周期导致的竣工需求下降。整体来看，短中期玻璃供需相对平衡，库存处于中性水平，价格大概率将震荡运行。

魏朝明则表示，短期主产区玻璃企业产销走弱，玻璃期现共振上行的态势已经转向，后期有形成轮动下跌趋势的可能。寿佳露也认为，短期玻璃期价仍将偏弱震荡，虽然当前宏观环境以及产业预期较前期明显好转，可能看不到再次大跌的趋势，但中下游库存处于相对高位，玻璃市场想要反转需要实际需求进一步兑现。

（文章来源：期货日报）