本周将迎来“美联储时刻”！

　　五一小长假期间，美股市场迎来大反攻，美股三大指数上周五均收涨超1%，标普500指数连续九个交易日录得上涨，创下自2004年以来最长连涨走势。关注美联储动态，把握市场脉搏。

　　根据日程安排，美联储将于当地时间5月6日至7日举行议息会议，并将于7日公布最新利率决议。市场普遍预期美联储将按兵不动。

　　芝商所FedWatch工具显示，美联储5月维持利率不变的概率高达97.2%，降息25个基点的概率为2.8%；美联储到6月维持利率不变的概率为65.1%，累计降息25个基点的概率为34%，累计降息50个基点的概率为0.9%。美联储政策动向牵动市场神经。

　　从宏观数据来看，据最新出炉的美国4月非农就业报告，美国4月非农就业人数增加17.7万，大超市场预期的13.8万，前值为增加22.8万。失业率方面，美国4月失业率为4.2%，符合市场预期，前值为4.2%。美国4月劳动力参与率62.6%，预期62.5%，前值62.5%。劳动力市场表现稳健，对美联储政策构成支撑。

　　华尔街机构分析称，失业率徘徊在4.2%，而劳动力参与率有所上升，这表明劳动力市场仍然稳健。这对美联储而言无疑是好消息，美联储将更有底气维持当前的利率不变。

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，4月份的就业报告使得6月份降息的可能性更小。美联储政策前景引发市场关注。

　　与此同时，美联储青睐的通胀指标PCE物价指数显示，通胀上涨的压力正在慢慢减轻。美国商务部经济分析局最新公布的数据显示，美国3月PCE物价指数同比增长2.3%，为去年秋季以来的最低水平；3月核心PCE物价指数同比增长2.6%，低于前值的2.8%；PCE和核心PCE环比均为0。通胀形势变化对美联储政策具有重要影响。

　　但美联储或许担忧特朗普政府的关税政策会让未来的通胀形势变得复杂，美联储之前的努力可能会受到影响。关税政策成为市场关注焦点之一。

　　在此之前，美国里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）、美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）等官员都已表达了通胀预期可能正在上升的观点。再加上美国4月份就业数据稳健，短期内降息的压力不大。

　　另外，美联储官员们正在权衡关税政策对经济放缓和通胀上升的影响。已公布的数据显示，美国经济在第一季度出现了自2022年以来的首次萎缩。美国经济状况备受瞩目。

　　国际新闻方面：据央视报道，据也门胡塞武装控制的马西拉电视台当地时间5月5日消息，美军对也门萨那省南部巴尼马塔尔地区进行了6次空袭。此外，美军还轰炸了萨那哈利斯地区、舒乌布地区和阿坦地区，造成多人受伤。国际局势动荡不安。

　　据央视报道，当地时间5月4日，美国总统特朗普在接受美国全国广播公司（NBC）采访时，再次批评了美联储主席鲍威尔不降低利率的行为，并暗示这是出于“个人敌意”，但特朗普表示，在鲍威尔2026年任期结束之前不会对其进行罢免。特朗普言论引发市场关注。

　　国际关系方面：据新华社报道，俄罗斯总统普京在“俄罗斯-1”电视频道4日播出的一部纪录片中表示，俄罗斯积极发展同中国的关系，为世界稳定打造坚实基础。俄中关系具有深刻的战略意义。

　　商品市场展望：4月30日—5月3日，外盘大宗商品价格涨跌互现。其中，美天然气、ICE棉花期价分别上涨8.08%、3.18%；美原油、COMEX白银、LME锡期价分别下跌2.24%、2.65%、2.94%。能源、农产品、工业金属等板块表现分化。

　　分板块来看，能源板块表现分化。北美寒潮推升供暖需求与美国库存低于预期形成叠加效应，欧洲因俄罗斯天然气供应不稳而转向进口美国LNG，进一步加剧天然气供需紧张。中东局势波动则放大了运输风险溢价，受制于全球经济增长放缓预期和供应端压力，以及美联储推迟降息抑制需求前景，同时美国页岩油产量回升及OPEC+减产执行存疑，原油价格承压明显。

　　农产品板块同样表现分化，ICE棉花和CBOT大豆期价因美国主产区恶劣天气威胁播种进度、中国需求回升而走强，但东南亚棕榈油进入季节性增产周期，库存压力导致价格回落。

　　工业金属价格整体下跌，锡、铅、锌等品种受电子、汽车产业链需求疲软及LME库存高企拖累，中国房地产投资放缓进一步压制锌价。LME铜期价以微涨0.06%成为例外，智利铜矿罢工风险与全球库存降至历史低位形成支撑。

　　贵金属价格整体下跌，COMEX黄金和白银期价跌幅均超过2%。特朗普政府释放关税谈判缓和信号，美国4月非农就业数据超预期，强化美联储推迟降息的预期，美元指数上涨，打压以美元计价的黄金价格。

　　节后展望：五一假期后国内大宗商品市场将会怎么走？预计5月6日开盘国内相关商品期货品种将会跟随海外品种的涨跌趋势，工业品价格承压，贵金属价格或会补跌，投资者需要等待市场消化外盘波动后择机布局。

（文章来源：期货日报）