AI导读：

央行公布2025年1月金融数据，M1和M2同比增速均有所回落。光大期货宏观分析师指出，新口径M1波动性更平稳。1月人民币贷款增加5.13万亿元，企业贷款表现强劲。社融数据也呈现积极变化，但中长期来看，地方政府债券置换可能对企业信贷产生拖累影响。

　　央行2月14日公布的2025年1月金融统计数据报告显示，1月末，广义货币（M2）余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余额112.45万亿元，同比增长0.4%。这一数据引发了市场的广泛关注。

　　光大期货宏观分析师于洁在接受期货日报记者采访时表示，1月末M1同比较前值回落0.8个百分点，M2同比较前值回落0.3个百分点。今年1月M1新口径生效，央行将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入M1统计范围，使得新口径M1的波动性更加平稳，季节性波动的影响显著减弱。春节错月导致的企业活期存款向个人活期存款转移对旧口径M1影响较大，但新口径由于纳入个人活期存款，这种季节性波动的影响得以缓解。

　　在人民币贷款方面，数据显示1月份人民币贷款增加5.13万亿元。其中，住户贷款增加4438亿元，企（事）业单位贷款增加4.78万亿元。这一增长主要得益于企业贷款的强劲表现，扭转了此前住户贷款持续好于企业的现象。于洁认为，这一变化主要受到政府专项债券放量发行和新增人民币贷款的拉动。

　　同日发布的社融数据显示，2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%。其中，政府专项债券方面，2025年1月份新增专项债发行总规模为2048亿元，同比增加1480亿元。

　　此外，1月金融机构新增人民币贷款比上年同期多增2100亿元。于洁指出，在化债背景下，银行净息差收窄，“早放贷早受益”的策略驱动人民币贷款实现开门红。企业贷款的回暖主要受到“早放贷早受益”的提振，同时也有票据冲量的拉动。

　　总的来看，1月份的金融数据呈现出积极的变化，企业贷款的回暖尤为显著。然而，中长期来看，使用地方政府债券置换地方政府隐性债务可能对企业信贷产生一定拖累影响。市场参与者需密切关注后续政策动向和经济数据变化。（文章来源：期货日报网）