财中社2月6日电 开源证券最新发布的机械设备行业深度研究报告指出，工程机械作为广泛应用于基建地产、市政农村及采矿等多个关键领域的核心设备，其市场表现堪称经济活动的晴雨表。据报告数据显示，2023年全球工程机械前50强厂商的总收入达到了惊人的2441亿美元，其中，中国两大巨头徐工机械与三一重工分别以130亿美元（占全球市场份额5.3%）和102亿美元（占全球市场份额4.2%）的优异成绩，位列全球第四和第六位。这充分展示了国产品牌在全球工程机械市场中的强劲竞争力和巨大潜力，无论是在收入规模还是市值层面，国产品牌的发展空间依然广阔。

报告进一步分析了工程机械行业的周期性规律，指出传统上，工程机械行业走完一轮完整的周期大约需要十年时间，这与挖掘机的平均使用寿命相接近。然而，随着当前工程机械小型化趋势的加速以及国产化率的不断提升，本轮周期的持续时间有望得到缩短。特别是随着内需市场的更新周期正式启动，以及海外市场的逐步回暖，开源证券预计，工程机械行业将迎来内外需的双重“共振”效应。其中，内销市场的弹性将成为行业增长的重要观察指标，而出海业务的新高则将是行业突破发展的关键所在。

从挖掘机内销市场来看，目前其基数已处于历史低位，进一步下滑的空间相对有限。回顾历史数据，2020年至2023年期间，中国挖掘机内销累计降幅达到了七成，这一降幅已接近上轮周期的最大值。而从全球视角来看，中国市场的挖掘机销量已显著低于欧美等发达地区。以2023年为例，中国挖掘机内销仅为9万台，而欧洲和北美市场则分别达到了16万台和13万台，这与中国的经济潜力和人口基数极不相称。随着近年来挖掘机保有量的逐步出清，市场有望迎来恢复性增长。据开源证券分析，到2024年，在存量替换需求的拉动下，中国挖掘机内销年销量有望从10万台回归至15-20万台的中枢水平，复合增速预计达到10%-20%。值得注意的是，挖掘机行业与基建、地产投资的相关性正在逐渐减弱，而存量替换、市政农村的机器替人需求则正成为新的增长点。此外，大规模设备更新、城中村改造、化债以及逆周期调控等政策端的推进，也将为行业带来更高的弹性。

在全球市场方面，2023年全球挖掘机销量达到了54万台，其中中国市场销量为9万台，海外市场销量则高达45万台，海外市场体量约为国内市场的五倍。从市场分布来看，2024年1-9月，中国工程机械出口中，“一带一路”沿线国家占比高达84%。从份额来看，2023年国产品牌挖掘机在海外市场的份额达到了23%，其中“一带一路”地区份额为39%，欧美澳日份额为3%。这表明，“一带一路”经济潜力巨大，同时国产品牌在欧美市场的份额也有待进一步提升。海外市场不仅成长空间广阔，而且利润率较高。在内外需共振的背景下，国内市场将为行业提供稳定增长的动力，而海外市场的拓展则将成为行业增长的主要增量来源，成为本轮增长突破新高的关键因素。

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