2024年中国黄金市场呈现“投资火热，消费欠佳”的两极分化现象。

根据世界黄金协会最新统计数据，2024年中国市场的金饰需求总量为479吨，同比大幅减少24%，这一数值也较过去十年的平均水平低了26%。

世界黄金协会分析指出，去年中国金饰需求下滑的主要原因在于消费者购买力的减弱。具体而言，2024年中国居民实际收入同比增速放缓至5.1%，同时人民币金价涨幅高达28%，创下了自2009年以来的最大年度涨幅，双重因素叠加导致金饰消费受到抑制。

此外，金饰零售网点的缩减也进一步加剧了上游金饰需求的疲软态势。受消费端需求下滑的影响，包括周大福(01929.HK)、六福集团(00590.HK)在内的多家知名金店品牌纷纷选择关闭部分门店以应对市场变化。周大福发布的经营数据显示，去年四季度，该公司在内地净关闭了261个周大福珠宝零售点；而六福集团的经营数据则显示，同期店铺数量净减少了65间。

展望未来，世界黄金协会预测称，金饰行业将迎来持续的整合期。

值得注意的是，尽管金饰的整体需求量显著降低，但金饰消费的总金额并未出现显著下滑。去年全年，中国金饰消费总金额达到2615亿元，同比仅小幅下降7%，这一数值仍然高出十年均值28%，并创下了除2023年和2013年之外的历史第三高位。这主要得益于去年金价的大幅上涨。

据世界黄金协会预计，2025年中国市场的金饰消费将持续疲软态势，但降幅有望逐渐收窄。

与投资需求方面相比，金饰消费则显得黯淡无光。去年全年，中国市场黄金ETF需求激增，共流入约310亿元人民币（约合55吨），资产管理总规模达到710亿元人民币，创历史新高。同时，金条和金币的需求量也达到336吨，同比增长20%，是自2013年以来的最高水平。投资需求的增长与金价飙升、国债收益率下跌、股市波动加剧以及人民币汇率波动等多重因素有关。

从全球范围来看，世界黄金协会发布的最新《全球黄金需求趋势报告》显示，去年全年全球黄金年度需求总量达到4974吨，创历史新高。同时，全球黄金需求总额也达到3820亿美元，同样创下新高。具体来看，去年全球央行购金量连续第三年超过1000吨，达到1045吨；全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高；科技用金需求总量也呈现增长态势，达到326吨，同比增长7%。

然而，与蓬勃发展的投资需求相比，全球金饰需求则表现欠佳。去年全球金饰年消费量下降11%至1877吨，创有数据统计以来的新低。不过，在高金价的支撑下，总体金饰消费额仍然实现了9%的增长，达到1440亿美元。

进入2025年，金价继续延续增长态势。受降息政策、地缘冲突等多重因素影响，2024年金价多次创下新高。截至2月5日18点50分许，伦敦现货黄金和COMEX黄金期货价格分别一度触及2876.91美元/盎司和2901.5美元/盎司的高位。今年以来，伦敦现货黄金和COMEX黄金期货价格均已涨幅超过9%。

展望未来，光大证券等机构对黄金投资前景持乐观态度。光大证券预测称，随着全球央行加快减息步伐以及地缘政治局势胶着刺激避险情绪反复，黄金仍将是看好的投资产品。预计现货金价有望于2025年6月底达到2877美元/盎司的水平，并在2025年底之前达到3000美元/盎司的高位。此外，高盛、摩根大通、花旗等机构也纷纷看好黄金投资前景，认为3000美元/盎司将是2025年黄金的目标价格。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street也表示，预计2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，同时黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。尤其是在降息依旧为主基调的背景下，尽管利率波动可能会比较频繁，但黄金作为避险资产的吸引力仍将持续存在。

然而，对于金饰行业而言，由于高金价和经济增长放缓的双重压力抑制了消费者的购买力，因此金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题之一，这也将进一步支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。

（文章来源：界面新闻）