尿素价格在过去十年的历程中，经历了跌宕起伏的“跌—涨—跌—涨—跌”周期性变化。从2015年5月的1825元/吨（据国家统计局生产资料价格统计）开始，尿素价格一路下滑至2016年8月的1222.5元/吨，这一低迷态势持续了一年多。随后，尿素市场迎来了上涨周期，价格在2018年至2019年间在1900-2200元/吨区间震荡。然而，自2019年4月起，尿素价格再次步入下跌通道，直至2020年7月触及阶段性低点1681元/吨，这次下跌同样持续了一年多。此后，尿素价格开启了第二轮上涨周期，且涨幅较前一轮更为显著，持续到2022年6月达到历史高点3187.4元/吨。尽管之后尿素价格出现了阶段性反弹，但整体价格重心明显下移，反弹高点不断降低。至2024年7月，尿素价格运行区间已进一步回落至2018-2019年的震荡区间。综观这十年，尿素价格经历了两次上涨和三次下跌的周期性波动，当前正处于下跌周期之中，未来走势是继续下跌还是企稳反弹，成为市场关注的焦点。

通过对尿素十年历史价格进行四分位处理，我们可以更清晰地看到价格分布的特点。第一个四分位点为1681元/吨，这个价格区间主要出现在2014-2016年期间。第二个四分位点为1902元/吨，这个价格区间涵盖了2015年上涨的高峰阶段、2017年上涨周期的过渡阶段以及2019-2020年的底部震荡阶段。第三个四分位点为2309元/吨，这个价格区间则主要出现在2018-2019年的阶段性高位震荡阶段、2020-2022年大幅上涨的过渡阶段以及2023-2024年的下跌周期阶段。值得注意的是，2024年12月尿素价格已经下跌至十年历史价格的第二个四分位点1902元/吨以下。

数据来源：同花顺、长江期货

在供应方面，2025年尿素新增产能和置换产能的压力依然显著，实际投产情况需持续跟踪。预计2025年尿素日均产量将在17-19.9万吨之间。结合当前尿素企业库存和社会库存水平来看，2025年尿素生产企业将面临持续的产销压力，尤其是在需求淡季，尿素生产企业之间的成本竞争将更加激烈。

数据来源：同花顺、长江期货

在需求方面，2025年尿素市场行情将继续以需求季节性为主导。1-2月处于储备期尾声，储备量需达到90-100%。3-5月迎来小麦追肥高峰期，5-6月则是玉米集中用肥期，整体处于农业需求旺季，同时也是复合肥开工旺季。然而，6-7月农业需求转淡，成交有所转弱。8月延续农肥淡季，需关注复合肥备货开工节奏。9月开始小麦有底肥需求，加上淡季储备，10-11月农业需求逐渐接近尾声。此外，火电厂脱硫脱硝、车用尿素、脲醛树脂和三聚氰胺等工业需求全年节奏较为稳定，囤货意愿不强，以随采随用为主。火电厂发电量虽有季节性波动，但一般为投标后长期供货。板材出口增长是否对尿素需求产生增量，以及车用尿素环保政策的执行情况，都是值得关注的因素。最大的变化在于出口需求，需密切关注出口政策的动向。

数据来源：卓创资讯、长江期货

当前市场对尿素价格的接受度尚可，工厂降低10-20元/吨便能刺激拿货需求的增长。然而，需要注意的是，这些货物并未到达最终消费环节。目前处于需求淡季，价格已经低于部分生产企业的成本线。前几年尿素行业利润丰厚，因此较少有企业因成本线压力而降低开工率。但随着时间的推移，若出口政策持续收紧，当工厂降价10-20元/吨无法有效刺激拿货需求时，可能还需要进一步降价以打开市场，从而倒逼成本高的企业降低开工率，改善产业供需状况。若出口政策放开，市场预期好转，以及出口消耗国内货源，尿素价格重心将有望上移。此外，2025年全球经济形势的不确定性增加，国内宏观政策及市场情绪对大宗商品的影响日益密切。在大宗商品整体向好阶段，将为尿素价格提供支撑，或跟随出现反弹。尽管粮食价格目前处于低位，但若无明显消费好转驱动，上涨动力将不足。

综上所述，尿素市场供需格局延续宽松态势，出口政策调整对价格预期产生重要影响。实际出口高峰预计在9-10月，因此尿素价格可能在淡季继续震荡探底，在旺季向上修复。出口政策对价格节奏起到调控作用，而真正结束下跌周期，则需要借助煤炭价格、粮食价格、宏观环境等外部环境的变化。投资者应密切关注这些因素的变化，以把握尿素市场的未来走势。

（文章来源：期货日报，作者期货投资咨询编号：Z0021335）