上周原油期货市场呈现走高态势，但本周则维持震荡格局。市场分析师指出，短期内原油价格的上行驱动力不足，或将持续震荡并趋于疲软。

近期，美国对俄罗斯和伊朗的能源制裁加剧，引发市场对供应端紧张的预期。同时，原油季节性需求旺季的到来以及中东地缘政治因素的持续发酵，共同推动了上周国内外原油期货价格的大幅上涨。宝城期货能化高级研究员陈栋介绍，美国WTI原油期货价格攀升至78.38美元/桶，周期内涨幅达到3.58%；布伦特原油期货价格也上涨至81.83美元/桶，周期内涨幅达2.58%；国内原油期货主力2503合约更是大幅走强至631.8元/桶，周期内涨幅高达9.38%。

物产中大期货化工油品组组长谢雯认为，前期原油市场的强势上行主要归因于低库存背景下地缘政治矛盾的升级，以及OPEC+减产协议延长至2025年4月的决定。此外，伊朗和俄罗斯原油被制裁的消息进一步强化了市场对供应端减少的预期，导致国内上海原油期货出现涨停现象。然而，随着北半球原油需求旺季逐渐结束，炼厂开工率回落，消费后劲不足，库存压力开始显现。同时，全球原油供应预期增强，OPEC+产油国产能扩增和美国页岩油产量回升将为油市带来新的供应增量。

陈栋指出，今年1月国际油价的大幅上涨已经兑现了供应端和需求端预期的变动。进入2月后，随着需求旺季的结束和供应增量的出现，预计国内外原油期货价格将维持震荡偏弱的走势。地缘政治因素带来的溢价优势可能逐渐消退，此前上涨的动力也将逐渐减弱。

从基本面来看，谢雯认为，原油价格的主导因素在于地缘政治和美国原油供应的预期。随着巴以停火协议按计划进行和普京表示愿意就俄乌停战与美国进行谈判，地缘政治因素带来的溢价可能逐渐回吐。同时，特朗普将继续对俄罗斯和委内瑞拉原油进行制裁，但将扩大本国原油的开采与出口以占领市场。因此，短期内原油价格上行驱动力不足，价格可能重回下降通道。然而，由于委内瑞拉和俄罗斯原油继续被制裁，市场上原油实际供应仍偏少，叠加原油库存偏低、开采需要时间以及美国1-2月极端天气频发等因素，原油价格的下跌可能不会一帆风顺。

谢雯还表示，俄罗斯能源被制裁的影响仍在持续发酵。截至1月19日，每日原油流量较前一周下降26万桶至275万桶，降幅达到9%。此外，原油运费价格也持续上行。委内瑞拉被制裁的后续发展同样值得关注。未来需继续关注俄罗斯原油出口情况、运费情况以及地缘政治的发展演变。从价差来看，原油阶段性供应偏紧较为确定，月差偏强的概率较大。

春节期间，陈栋提醒投资者需关注中东地缘局势以及美俄就乌克兰问题是否能展开对话。美国新任总统特朗普倾向于减少美国在海外的军事参与，并主张通过谈判解决冲突。因此，未来美国对原油的相关政策出台及落地实施情况也值得关注。

（文章来源：期货日报）