2025年1月22日 品种趋势概览与专题解读

品种专题解读：

股指：反弹窗口已开启

随着海外不确定因素落地，市场担忧情绪缓解，离岸人民币反弹，中美关系缓和迹象明显，市场风险偏好有望提升。预计指数将迎来反弹行情，尤其是以IC、IM为代表的中小成长风格或将表现更为突出。

黑色系板块：避险情绪升温

螺卷：基本面显示年前绝对库存较低，下方调整空间有限。节后需求正常释放，价格有望迎来再次走强。

铁矿：铁矿价格震荡偏强，焦炭第七轮现货提降落地后，钢厂打压矿价意愿不强。加之铁矿供需阶段性改善，预计矿价将继续偏强运行。

双焦：煤矿逐步放假导致焦煤供应收缩，铁水产量见底回升，需求转好预期增强。然而双焦库存较高，连续上行后价格上方压力加大，预计震荡运行。

玻璃：玻璃产量偏低，但下游深加工放假导致需求走弱。库存小幅增加，供需双弱格局下，价格受宏观因素扰动大幅上涨后回落。

纯碱：纯碱上行受宏观情绪和玻璃带动。目前情绪放缓，玻璃价格回调，纯碱回归基本面过剩逻辑，价格回落。预计节前震荡偏弱。

能源化工：油价隔夜收跌

原油：隔夜油价小幅走低，美国新任总统特朗普宣布全国能源紧急状态，引发市场对美国原油产量增加预期。短期美元走强压制油价。后市油价将取决于俄油制裁效果、再通胀风险变化及OPEC+增产情况。

沥青：1月第3周沥青行业数据显示炼厂环比供需双增，但市场进入淡季且即将迎来春节，终端需求受压制。炼厂和社会库存增加，显示冬储进展不畅。预计短期震荡。

LPG：原油走强和美国寒潮带动国际市场上行。国内PDH复产，终端节前备货需求向好，炼厂气价格上调。现货端有跟涨动力，但盘面基差难以进一步收缩，预计原油回落前维持震荡偏强。

橡胶等品种分析：

橡胶：国外供应高产，国内停割，丁二烯橡胶装置开工率大幅回落。春节假期临近，下游需求走弱，橡胶供应趋降，天然橡胶累库，合成橡胶去库。

纸浆：假期临近，纸厂需求支撑一般，市场采购节奏放缓。外盘报价上调后或维持平稳。进口量增加，港口库存下降，市场对纸浆采购以刚需为主。

PX、PTA、MEG等化工品种受宏观情绪和成本端波动影响，价格呈现高位回调趋势。策略建议控制仓位，节后择机操作。

有色金属：涨跌互现

贵金属：投资者涌入黄金避险，现货黄金价格上涨，逼近历史高点。

铜：宏观面不确定性大，基本面指引有限。节前备货量预计有限，库存压力加大。短期价格受宏观因素主导。

铝/氧化铝：氧化铝现货成交价回落，节前抛售意愿高。电解铝基本面指引有限，市场逐步回归观望态势。

锌、镍、工业硅、碳酸锂等品种供需格局各异，价格呈现不同走势。镍不锈钢处于低估值区域，成本支撑有望走强。工业硅和多晶硅库存高位，限制上方空间。

农产品：豆油走势强于棕榈油和菜籽油

油脂：政策层面影响油脂价格。印尼暂时冻结棕榈油补贴，影响B40政策实施。美国农业部政策不利菜籽油需求。豆油走势有望强于其他油脂。

豆粕/菜粕：基本面利好，天气预报显示阿根廷产区干旱，粕类价格有望继续上涨。

白糖：国际糖价下行，但国内产量预期下调，进口缩量，对糖价形成支撑。短期震荡偏弱。

棉花：全球棉花供需预测调增，国内新棉上市供应充沛。下游进入淡季，棉价跌至前低，下方空间有限。

生猪/鸡蛋：生猪市场标猪供应充足，猪价走强受北方增量支撑。鸡蛋市场老鸡淘汰进入旺季，蛋价承压减轻。

玉米：短期玉米价格上涨驱动较弱，但未来购销双方心态将明显改善。玉米价格处于相对低位，继续下跌空间有限。

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（文章来源：财联社）