甲醇市场动态：

近期，国内甲醇开工呈现上升趋势，西南气头企业逐步恢复生产，预计开工水平将继续回升。海外方面，东南亚及美国部分装置停车，伊朗装置运行调整，导致海外进口量维持在低位。下游方面，烯烃开工保持稳定，醋酸开工上升，听闻富德、诚志计划于2月进行检修。本周沿海甲醇库存下降，而内地库存上升。地缘政治局势缓和，油价下跌，能化市场氛围回落。随着春节临近，传统下游陆续放假，内地工厂采取降价出货策略以维持低库存水平。短期来看，甲醇价格预计将呈现震荡偏弱运行态势。中期来看，进口减量预期持续存在，若未来库存再度回落，投资者可关注逢低多配的机会。

聚酯行业走势：

随着节日氛围渐浓，聚酯行业开工呈现季节性走低趋势。织造行业同样受到节日影响，开工水平下降，需求环比回落。

PX市场供需分析：

近期，亚洲PX开工维持在高位。需求方面，PTA后期检修计划较少，对PX构成支撑（但低加工差下PTA开工存在不确定性）。总体上，PX供需状况相对于PTA较为乐观。然而，调油需求疲软对PX供应形成压力。估值方面，石脑油价差近期有所缩小，而PXN扩张明显，原油短期偏强。综合来看，PX基本面优于PTA，且估值相对较低。中长期来看，需关注汽油的季节性走势，预计上半年环比将有所好转，可能对芳烃构成一定支撑。同时，PX春季检修将对供应产生一定压制，在原油不出现大幅崩塌的背景下，PX仍是逢低偏多配置的选择。

PTA市场供需与估值：

PTA市场在12月出现累库现象，预计1-2月将季节性大累库。需求方面，受节日气氛影响，终端降负荷，聚酯开工呈现季节性下滑。总体来看，PTA处于累库状态，但低加工差下装置检修预期将减缓累库幅度。估值方面，石脑油价差近期走弱，PXN近期修复明显，汽油裂差仍在低位水平。PTA加工差跌破300后低位震荡，整体估值偏低。原油短期偏强，PTA跟随原油以及PX偏强运行。

MEG市场展望：

MEG市场方面，国产开工维持在高位，煤化工检修后陆续恢复。整体供应仍有提升空间，进口预计略有增加，但总体仍处于低位。需关注节后春季检修情况。需求方面，聚酯开工开始季节性走低。估值方面，油化工估值仍处于相对低位，不过整体利润有所修复，煤化工利润仍处于高位。预计今年上半年MEG市场供需将保持紧平衡状态。在当前低库存背景下，绝对价格预计呈现震荡偏强态势。投资者可关注后期MEG杀跌后带来的低位做多机会，但需谨慎操作，避免追高。

PF市场供需与利润：

PF市场方面，供给上短期开工高位略有降低，需求季节性回落，但整体尚可。本周库存环比略有减少，整体库存较四季度高位明显降低。利润方面，高位回落，需关注挺价联盟的持续性。高利润预计尚能维持，投资者可等回调后择机低多利润。绝对价格波动跟随原料成本变化。

PR市场供需与成本：

PR市场方面，供应方面瓶片开工淡季减产，高位有降低，目前开工率为70.6%。需求方面，瓶片进入季节性需求淡季，预计将持续到春节前后。成本方面，瓶片近期利润低位震荡，在过剩格局下预计加工差将维持低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行，月差结构偏反套，但预计空间不大。从季节性角度看，5月是上半年旺季，投资者可在400偏下位置逢低做多远月加工差。

PVC市场分析与策略：

PVC现货价格为5100元。煤炭、兰炭、电石价格低位下行空间有限，为PVC提供较强成本支撑。烧碱现货价格上行，综合利润中性，从综合利润角度看PVC支撑不强。12月后去库速度略加快，内需有所改善，出口尚可。然而仓单压制和盘面高升水使得向上压力仍大。单边可操作性一般，建议卖出05虚值5700看涨期权和卖出5100看跌期权。弱驱动因素包括宏观刺激政策仍在以及低位补库需求。

烧碱市场展望与策略：

烧碱现货主流价格为2968元。现货价格上行，05基差修复至中性水平。液氯价格转负，中期预期在0以上，对烧碱开工影响不大。明年烧碱市场预计供需偏多，除了氧化铝外其他需求增量也较好。建议多单止盈观望，回调后再低多操作。

纯碱市场供需与估值：

纯碱市场开工率高企，现货价格为1450元送到。高位库存累库强预期已兑现。在供需过剩格局下，纯碱价格在1420-1500区间震荡呈现中性估值。远月升水不大，前低1350附近支撑偏强（受宏观和成本支撑）。

玻璃市场动态与策略：

玻璃市场产销尚可，下游逢低补库。当前上游库存压力区域分化，但现货价格近期偏弱，上游挺价意愿较低，主要以兑现利润为主。绝对价格不算高，中游冬储意愿尚可。然而下游订单同比降低，节前补库意愿可能不大。预计节中累库幅度或较往年高，主要来源于刚需下游减弱。05合约绝对价格在1400-1500以上偏空，建议关注中期空配05合约。短期1300附近存在支撑。风险点在于宏观消息利多下节后下游季节性补库。

塑料市场动态：

塑料市场周度波动达到200元。从基本面来看：1、产业现实端仍处于去库阶段，但随着下游工厂陆续放假，后期季节性累库成为市场一致预期，现货降价速度快。同比来看石化库存处于中性水平。2、进口窗口关闭，塑料成本从高到低依次为：油制成本＞进口成本＞现货＞05合约＞煤制成本。3、成本端原油仍然偏强，投资者需注意回落风险。聚乙烯05合约短期运行区间为7900-7700元。目前暂无明确策略。

PP市场动态与策略：

PP市场周度波动为110点。从基本面来看：1、产业去库相比塑料更为顺畅，下游仍有补库需求，石化库存同比处于中性水平。现货降幅相对较小。然而接下来是下游陆续放假阶段，累库成为必然趋势。2、进出口均关闭，各成本从高到低依次为：油制成本＞进口成本＞MTO成本＞现货＞05合约＞PDH成本＞出口支撑＞煤制成本。3、从中长期供需来看，2025年各个季度均有投产增量。聚丙烯05合约运行空间为7350-7500元。目前暂无明确策略。

尿素市场动态与策略：

12月停产企业主要集中在下旬复产，日产逐渐回升至20万吨，供给压力难以缓解。复合肥成品继续去库，开工率上升。淡储和农需逢低按需采购有所增加，基差走低导致贸易商拿货较多。本周供需环比大幅收紧。煤炭价格趋稳，为尿素提供成本支撑。固定床利润压缩为负，部分航天炉企业面临完全成本压力。周初受原油影响高开后延续偏强走势，周五出口消息再次炒作导致05合约逼近1740元。现货价格先涨后跌，截止周末主流区价格在1520-1630元之间，收单整体较好。尿素基本面有所改善但需求端尚未真正好转，修复难以持续。建议高空进场并59正套止盈。

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