时隔八个月，中国期货市场程序化交易迎来了新的管理规范。2025年1月17日，中国证监会正式发布了关于《期货市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）的公开征求意见通知，旨在加强期货市场程序化交易的监管力度，规范交易行为，确保市场公平与秩序。

证监会明确表示，此次起草《征求意见稿》是为了应对期货市场程序化交易日益复杂化的趋势，通过明确监管框架、强化信息共享与监测监控机制，来维护市场的健康稳定发展。社会各界可在2025年2月16日前反馈意见。

该征求意见稿共计七章37条，与去年5月发布的《证券市场程序化交易管理规定（试行）》相比，本次《征求意见稿》特别强调了对高频交易的严格监管。以下是其中的核心要点：

首先，明确了程序化交易及高频交易的定义、基本原则、监管职责分工以及信息共享与监测监控机制，特别是加强了跨交易所、跨市场的信息共享和监测监控。

其次，实行了报告管理制度，明确了各方责任、报告路径以及核查要求，确保信息的准确性和透明度。

在系统接入管理方面，规定期货公司必须将系统外部接入管理纳入合规风控体系，并禁止将交易信息系统的管理权限开放给客户。

针对主机托管和席位管理，期货公司被禁止向频繁发生异常交易行为或技术系统出现重大故障的程序化交易客户提供主机交易托管服务。

此外，还明确了程序化交易者、期货公司的合规风控要求以及期货交易所的风险防控要求，特别强调了加强对高频交易的监测监控和重点监管。

最后，明确了期货交易所、中期协、证监会及其派出机构等各方的监督管理职责，确保监管的全面性和有效性。

高频交易成为监管重点

根据《征求意见稿》，程序化交易是指通过计算机程序自动生成或下达交易指令在期货交易所进行期货交易的行为。而高频交易则是指短时间内报单、撤单频率较高，具备证监会认定的其他特征之一或多项的程序化交易。

值得注意的是，对做市商以程序化交易方式从事做市业务的，将由期货交易所另行规定。同时，在上海国际能源交易中心从事程序化交易的适用该《征求意见稿》，但沪深交易所ETF期权不适用。

对于高频交易的监管，《征求意见稿》提出了多项措施。例如，非期货会员在从事程序化交易前需向期货交易所报告相关信息，并经期货交易所确认后方可交易，但这些交易者被禁止从事高频交易。

在报告管理方面，程序化交易者需报告账户基本信息、交易和软件信息、交易指令执行方式等。而高频交易者还需额外报告交易策略类型、最高报撤单频率、单日最高报撤单笔数等信息。

期货交易所将对报告信息进行重点核查，并密切监测监控高频交易行为变化，建立报撤单收费、交易限额等制度，实施差异化管理。

期货公司职责明确

在《征求意见稿》中，期货公司对从事程序化交易客户的职责范围得到了进一步明确。

在报告管理方面，期货公司需在接受客户程序化交易委托前与客户签订相关委托协议，并要求客户报告相关信息。期货公司将对客户报告的信息进行核查后再向期货交易所报告。

除了事前核查外，期货公司还需定期或不定期对程序化交易客户报告的信息进行核查。发现未按规定报告的，将督促客户改正；经督促仍不改正的，将拒绝继续接受其开仓委托。

在系统接入方面，期货公司需将系统外部接入管理纳入合规风控体系，并建立健全全流程管理机制。无论是客户使用的技术系统接入公司自身交易信息系统还是公司自身从事程序化交易活动，都需要进行相关测试并保存测试记录。

对于主机托管和席位管理，期货公司也需建立相关制度以保障交易公平，并按规定向期货交易所报告程序化交易客户使用主机交易托管资源和交易席位的情况。

此外，期货公司还需建立并执行程序化交易内部控制、风险管理、合规管理等制度，并加强对客户程序化交易行为的监控。

监管力度升级至市场禁入

对于期货交易所、中期协、证监会及其派出机构等各方的监督管理，《征求意见稿》也进行了全面梳理。

期货交易所将实时监测监控交易过程，并对可能影响系统安全和正常交易秩序的程序化异常交易行为进行重点监测监控。中国期货市场监控中心也将对跨交易所、跨市场程序化交易风险进行重点监测监控。

对于违反本规定的程序化交易相关机构和个人，证监会及其派出机构可以依照相关法律法规采取行政监管措施。情节严重者将面临最高五百万元的罚款，并对有关责任人员采取期货市场禁入措施。

同时，《征求意见稿》还强调了对在期货市场程序化交易监管工作中失职失责造成重大损失、严重后果或者恶劣影响的行为将依规依纪依法严肃追责问责。

（文章来源：财联社）