2025年1月13日，烧碱期货盘面价格创下历史新高，这一涨势不仅得益于原油市场的涨停对化工板块的提振作用，更源自于烧碱自身供需基本面预期的乐观态势，共同推动了价格的持续上扬。

期现货市场情绪显著回暖

在基本面因素的驱动下，烧碱2505合约的走势表现出强劲的增长势头。期货市场方面，截至2025年1月10日收盘，烧碱2505合约周线涨幅接近7%。1月13日，烧碱开盘后大幅飙升，最高价格达到了3169元/吨，刷新了上市以来的最高纪录。现货市场方面，前期山东地区的液碱现货价格便有所上涨，近期更是持续坚挺。截至1月13日，山东32%浓度的液碱主流价格为890元/吨，较前一周的均价上涨了42元/吨，涨幅接近5%。

烧碱最大下游产品氧化铝需求强劲

作为烧碱的最大下游应用领域，氧化铝的需求呈现出向好态势。这主要得益于2025年仍被视为氧化铝的投产大年。此外，由于前期氧化铝现货价格中枢的上行，行业平均盈利水平同比扩大。加之几内亚铝土矿的发运有所恢复，国内到港的铝土矿数量有所增加，因此国内氧化铝企业的开工意愿显著上升，对上游原料烧碱的备货需求也呈现出持续增长的趋势。据SMM数据显示，截至1月9日，全国氧化铝的周度开工率较前一周上调了0.49个百分点，达到86.27%。其中，山东地区的氧化铝周度开工率为92.11%，与前一周持平；山西地区的开工率则上调了2个百分点，达到79.40%；河南和广西地区的开工率也保持稳定。

供需紧平衡助力烧碱去库存

随着春节假期的临近，下游企业的备货积极性显著提升，对烧碱的补库需求旺盛。与此同时，烧碱的库存量正处于近三年同期的低位，加之氧化铝下游具备投产预期，因此库存仍有进一步下降的空间。截至1月9日，全国20万吨及以上规模的液碱样本企业厂库库存为25.57万吨（湿吨），环比下降8.15%，同比下降31.83%。上周，华北、华东、东北、华南地区的库容比均有所下降；而西北、华中地区的库容比则有所上升，华南地区的库容比保持稳定。其中，华北地区的库容比为11.76%，环比下降1.97个百分点。

烧碱供应呈现边际改善

值得一提的是，随着期现市场氛围的转向乐观，烧碱价格的上涨和利润的修复推动了现货供应的回升。尽管烧碱样本企业的产能利用率有所上涨，但同比仍处于近三年同期的低位。后市来看，华东地区的两家装置计划在一周内复产，且短期内暂无计划进行检修，因此整体产能利用率将小幅上升。截至1月9日，中国20万吨及以上规模的烧碱样本企业产能平均利用率为84.2%，较前一周上涨0.5个百分点；烧碱周度产量为80.7万吨，环比上涨0.8%。

综合而言，烧碱市场下游的氧化铝存在投产预期，对烧碱的采购需求旺盛。在基本面利好因素未得到证伪之前，烧碱市场整体有望维持坚挺态势。然而，随着春节假期的临近，需要密切关注避险情绪对盘面价格的影响，以及氧化铝投产节奏是否符合市场预期。

（文章来源：期货日报网）