11月中旬以来，尽管春节备货旺季临近，花生期货市场却迎来了意外的调整，近月和远月合约期价均大幅下跌，其中远月2304合约期价更是下滑近1200元/吨。在国产花生减产、进口量同比下降、新季花生种植面积预期难以大幅增加、需求趋增概率加大的背景下，花生期现货价格本应保持稳定，然而事实却并非如此。花生市场究竟发生了什么？未来市场又将走向何方？我们邀请了国内资深粮油行业人士张先生进行解读。

花生期货一个月跌逾10%，市场疑虑重重

张先生指出，近期花生期货价格走低的原因主要有四点：一是花生压榨行业出现亏损，油厂收购积极性受挫，大企业纷纷下调花生收购价格，导致市场情绪悲观；二是花生及其产品消费需求持续低迷；三是国内花生油和花生粕价格大幅下跌，进口花生油价格也同步走低；四是非洲花生增产，市场预期后期进口价格下跌，进一步加剧了看跌情绪。

张先生还表示，我国花生市场价格的波动主要受供需关系和花生油粕价格的影响。花生一半用于食用，一半用于榨油，因此投资者需要重点关注花生供应量（包括国内产量与进口量）和花生消费量（食用消费与榨油消费）。同时，花生油价格的变化会直接影响花生价格，其他食用植物油价格的变化也会通过花生油价格传导至花生市场。

供应偏紧，花生产量六连增后首降

据张先生介绍，今年我国花生产量在连续六年增加后出现下降，进口量也大幅下降，导致国内花生市场供应偏紧。花生种植面积和产量预期下降导致价格大幅上涨，而进口减少则进一步加剧了供应紧张的局面。尽管市场对减产幅度的预测存在差异，但普遍认可的减产预测区间在15%—30%。同时，今年花生进口降幅也比较大，叠加花生油和花生粕价格轮番上涨，今年二季度后花生价格大幅走高。近日，花生现货价格稳中有升，期货价格大幅走低，但供应偏紧的状况未变。

进口市场变数多，非洲增产或影响后市

张先生提到，近年来我国花生进口量呈现振荡增加趋势，但去年10月至今年9月我国花生进口量大幅下降。目前，我国进口花生主要来自非洲、印度和美国。由于国际市场花生价格上涨，我国花生进口成本提高。同时，近期苏丹国内政局不稳，花生出口和船期可能受到较大影响。此外，今年美国花生产量减少，进口美国花生数量可能会下降。非洲地区花生增产，进口量有望出现增加。整体来看，全球花生产量增长缓慢，出口量小，出口国分散。我国作为花生产量和进口量均为世界第一的国家，进口对国内市场的影响日益增强。

消费端受疫情冲击，花生粕价格大跌

今年我国花生出口整体稳定，但食用消费出现下降。由于疫情多点散发，全国疫情防控力度加大，餐饮、旅游等市场消费下降明显，花生食用消费也受到影响。同时，油厂开机率走低，远期订单量较少，但库存普遍处于低位。花生油报价也持续下调，疫情防控政策优化并未带来下游需求的陆续好转。此外，豆油工厂开机率大幅回升，豆粕供给明显增加，导致油厂豆粕累库加速，现货承压运行，价格下跌态势明显。这进一步加剧了花生市场的看跌情绪。

未来市场展望：关注需求、进口和种植

张先生认为，未来花生市场需要关注三个方面：一是需求方面，关注疫情防控政策优化后花生食用需求的变化以及“双节”前花生采购备货情况；二是进口方面，关注塞内加尔加征税率、苏丹国内政局变化等对进口船期和到港情况的影响；三是种植方面，关注明年花生种植情况。今年花生价格回归高位对明年种植面积的修复存在积极作用，但竞争优势并不明显。

（文章来源：期货日报）