AI导读：

2024年12月，工业硅市场在高供应与高库存压力下价格持续走低，期货价格跌幅较大。分析指出，新疆大型企业减产预期未带动现货价格上涨，导致期货价格偏高。未来市场仍面临供过于求局面，价格承压，需关注产能出清情况。

2024年12月，工业硅市场在高供应与高库存的双重压力下，价格持续走低，且期货市场表现尤为疲软，跌幅显著。追溯原因，2024年11月末，新疆大型企业宣布减产预期，推动期货价格一度攀升至相对高位。然而，现货市场并未跟随上涨，导致12月初期货价格偏高。

从供应端来看，2024年11月，西南地区率先减产，随后新疆大型企业也在需求下滑的压力下减产。据上海有色网数据显示，12月工业硅产量从40.47万吨减少至33.16万吨，环比下降7.3%。尽管新疆大型企业减产，但期货价格并未因此获得有效支撑，市场依旧呈现弱势下跌态势。

从需求端分析，随着光伏行业自律协议的签署，多晶硅产量预计将减少至每月10万吨左右，进一步减少对工业硅的需求，预计需求将降至11万吨左右。光伏行业虽以稳定需求为主，但受淡季影响，市场将消化部分库存，采购需求略有下降。同时，有机硅、铝合金及出口需求保持稳定，但对工业硅需求的提振作用有限。

短期内，工业硅期货价格已跌至10985元/吨，基差为正，不利于套保套利操作，价格或有望企稳。然而，高供应压力依然存在，若多晶硅继续减产，工业硅需求下滑，供应过剩问题将进一步加剧。此外，高库存、高仓单问题持续存在，对工业硅价格构成压力。

展望未来，2025年工业硅市场仍将面临供过于求的局面，价格承压。一方面，高基数下仍有大量产能待投放，且投产概率较高；另一方面，多晶硅作为工业硅的核心需求增长点，受价格下跌影响，企业纷纷减产以减少库存和现金流损失。尽管有机硅出口保持增长，但难以弥补多晶硅减产带来的需求缺口，工业硅需求或面临下降，库存将继续积累，价格承压。不过，考虑到工业硅已跌至成本区间附近，向下空间有限，价格或将围绕成本端波动。若产能持续增加，可能跌破现金成本区间；若供给侧出现大规模减产或产能调控措施，则价格有望回升。

（作者单位：广发期货，文章来源：期货日报）