当前，现货价格尚未企稳，部分钢厂已提出第六轮降价，预计近日将正式实施。焦煤市场持续疲软，竞拍成交情况平平。市场普遍认为焦煤供给偏宽松，下游冬储补库积极性不高，导致煤矿及贸易商库存压力增大，议价能力减弱。焦煤市场目前处于以价换量的阶段，现货价格依然偏弱。具体来看，山西中硫煤、蒙5、蒙3及澳煤的折盘面价格分别为1220元/吨、1168元/吨、1058元/吨和1398元/吨。6日，唐山市场主流钢厂计划对焦炭价格进行下调，湿熄焦炭下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨，新价格将于2025年1月8日零点执行。

根据汾渭信息及印尼统计局数据，2024年11月份，印尼焦炭出口量接近80万吨，同比大增超4倍，环比增幅超40%，创历史月度出口量新高。然而，随着年底环保因素及钢厂检修的影响，高炉日均铁水产量降至9月以来最低，但仍同比去年有所增加。成材端价格窄幅下行，负反馈行情再现，钢厂向上游寻求利润空间的情绪上升。焦炭市场经历第五轮提降后，独立焦化厂吨焦盈利下降，时隔3个月后再陷亏损，但产能利用率微增。焦企供货积极，导致钢厂焦炭库存被动增加，焦企销售压力增大，综合库存创4月下旬以来最高，令期现货价格承压。

焦煤方面，产地元旦前停产煤矿已恢复正常生产，蒙煤甘其毛都口岸通关车数恢复高位，进口补充充足。尽管年底安监形势加强，焦煤供应有所收缩，但贸易环节与独立洗煤厂参与度降低，钢焦企业维持低库存策略，市场悲观情绪不减。上周独立焦企炼焦煤库存微降，但钢厂、洗煤厂及煤矿炼焦煤库存继续增加，港口库存刷新近3年新高，炼焦煤综合库存为2022年4月以来最高水平。在焦煤供需基本面宽松的情况下，高库存迫使国内炼焦煤价格继续下跌，焦炭市场也面临进一步下行风险，预计本周将进行第六轮提降。

总体来看，短期双焦供需不会有太大改观，焦煤价格虽已跌至近几年低位，但仍面临供给及库存压力。然而，随着春节的临近，后期煤矿停产放假，现货价格下跌空间有限。宏观上，市场处于政策空窗期，缺乏预期，且面临海外压力，盘面反弹缺乏推动力。

策略建议：操作上，原有空单可继续持有并设好止盈，也可在下探时逢低减持。新单长线不宜过度杀跌，待反弹后逢高短空。长线做多时机尚不成熟，但春节后需求旺季到来时，焦煤有回升机会。

（文章来源：银河期货，数据仅供参考，不构成投资建议）