钢材市场分析及投资建议

核心观点：盘面价格接近企业冬储心理价位，唐山钢坯周末维稳震荡。

主要逻辑：

①周末唐山钢坯市场保持稳定，本期五大钢材周度产量和消费均呈现下降趋势，总库存开始累积。财政部工作会议提出将提高财政赤字率，并安排更大规模的政府债券发行。全国住房城乡建设工作会议强调严控商品房建设增量。据机构调研，企业冬储心理价位位于3150-3250元/吨之间。

②地产投资数据持续低迷，1-11月地产投资同比下降10.4%，新建商品房销售面积同比下降14.3%，新开工面积和施工面积分别下降23%和12.7%，竣工面积下降26.2%。制造业PMI数据略有回落，2024年12月财新制造业PMI录得50.5，环比降1%。挖掘机销量同比微增1.93%。规模以上工业企业利润同比下降4.7%，其中11月同比下降7.3%，显示企业投资积极性不高。然而，汽车产销数据表现较好，同比分别增长11.1%和11.7%。

③综合来看，财政政策积极，但地产市场持续疲软，建材消费处于淡季，库存虽低但原料支撑较弱。盘面价格已接近企业冬储心理价位，预计市场将呈现震荡态势。

投资建议：建议投资者在价格低位时尝试做多。

风险及关注点：需关注特朗普上台后的关税政策变化。

铁矿石市场动态及操作建议

核心观点：关注全球发运量及港口到港情况，铁矿石市场震荡运行。

主要逻辑：

①铁矿石现货价格下跌，青岛港PB粉、金步巴粉和超特粉价格均有所下调。港口现货市场交投活跃，但贸易商报价积极性一般，多随行就市。钢厂刚需补库，个别钢厂有招标采购计划。

②海运费方面，西澳至中国海运费和巴西至中国海运费均有所上涨。高炉开工率及炼铁产能利用率均有所下降。港口进口铁矿库存持续增加，钢厂进口铁矿石库存也呈现增长趋势。

③综合来看，铁矿石市场供强需弱，全球发运量与到港量大幅回升。铁水产量持续下降，港口库存小幅累积，钢厂库存持续增加。市场回归基本面逻辑，预计铁矿石市场将维持震荡态势。

操作建议：建议投资者在价格低位时尝试做多。

焦煤焦炭市场分析及研判

核心观点：焦煤成交略好转，焦炭提降预期仍存，市场震荡运行。

①焦炭市场已经历5轮提降，累积降幅较大。需求方面，铁水产量继续下降，节前需求预期仍存走弱可能。焦煤供应充足，库存大幅累积，上游存在顶库压力。下游进行冬储补库，但现货压力仍大。蒙煤口岸库存虽维持高位但小幅去化，竞拍成交略好转，但整体供给过剩局面未改。

②进口炼焦煤数据方面，2024年11月中国进口炼焦煤总量环比上涨23.48%，同比上涨13.72%。焦炭出口总量较去年同期略有下降。综合利润、基差和绝对价格来看，目前焦煤焦炭市场估值中性。

市场研判：建议投资者暂时观望为主。

（文章来源：中州期货，内容仅供参考，不构成投资建议）