沥青：昨日夜盘期间，受中石化排产低于预期影响，沥青价格大幅高开。本周厂库小幅下降，社会库小幅增加，库存整体偏低。山东地区主要炼厂合同执行完毕，现货资源减少，价格小幅上扬；河北地区需求下滑，市场价格走低。短期盘面震荡偏强，但后期供应增加，需求走弱，价格预计震荡下行。

　　LPG：本周LPG产量微增，到港量环比增加，港口及炼厂库存变化不一。烯烃开工率上升，但PDH装置检修导致开工率下降。近期PDH装置亏损收窄，需求有望增加。炼厂库存无压力，码头货源充足，基本面偏宽松。供应端缺乏利好，FEI-CP价差低位，远东需求弱。PG仓单将增加，月差预计收窄。短期震荡，中期关注仓单交割。

　　燃料油：伊朗制裁导致高硫燃料油出口受阻，基本面受支撑。欧盟加大对俄制裁，利多高硫。新加坡库存减少，但其他库存延迟公布。近月合约临近交割，需关注仓单变化。短期高硫0仓单支撑价格，中期关注亚太高硫到港量。

　　低硫燃料油：12月新加坡低硫燃料油到港充足，销量下降，船燃需求减弱，基本面偏弱。2025年首批出口配额持平去年，主营产量预期增加，基本面偏空。新加坡柴油裂解走强，支撑低硫裂解，但基本面宽松，预期震荡偏弱。

　　PX：上一交易日，PX价格下跌，受原料走强、聚酯产销回落、PTA期货低迷影响，商谈价格持续走低。现货方面，2月价格略有走强，但尾盘实货无成交。原料原油、石脑油下跌，PTA加工费低位。装置无大变化，基本面供应高位，下游聚酯季节性走弱预期，PX估值低有支撑。

　　PTA：上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，聚酯工厂买盘为主，价格商谈区间在4740~4800附近。原料原油、石脑油、PX下跌，PTA加工费低位。装置无大变化，需求端聚酯开工高，终端织造开工低，季节性走弱。PTA供需预期累库，加工费低位运行，绝对价格随宏观和成本。

　　短纤：上一交易日，短纤现货市场工厂报价下调，成交按单商谈，期现及贸易商优惠扩大。下游按需采购，直纺涤短销售一般。需求端纯涤纱、涤棉纱走稳，负荷维持，库存维持。春节大厂减停产计划出台缓慢，市场交易春节负荷高于往年及闲置装置节后恢复逻辑，短纤弱势下跌，加工差压缩。中长期无新增供应压力，产业格局偏好，相对偏强。

　　瓶片：上一交易日，聚酯瓶片工厂报价下调，市场低位成交放量。出口报价小幅下调，2月船期较1月小幅升水。近期成本反弹，对价格形成支撑，供需变化不大，加工费低位运行。

　　MEG：上一交易日，乙二醇价格高位震荡，市场商谈一般，2月下期货交投尚可。现货基差走弱，美金外盘震荡整理，外商参与度不高。装置无大变化，国内供应提升，进口增加，需求季节性走弱，基本面边际转弱。但明年一季度有检修，库存低位，2505合约支撑强。短期震荡调整，中长期重心上移。

　　苯乙烯：上一交易日，江苏苯乙烯市场价格下跌，盘面小涨后震荡走弱，现货及纸货基差下跌，买气不佳。需求端提振不足，传导不畅，下游弱势。苯乙烯开工高，新产能压力，估值承压。

　　LL：部分装置重启，PE整体负荷提升；进口窗口打开，预计进口增量；新产能开始放量。下游开工转弱，但原料库存低位，刚需存在，节前存在补库需求。整体库存压力不大，标品库存低位。基差高位，盘面下方空间有限，短期震荡运行。

　　PP：部分检修装置重启，整体负荷提升；新产能逐渐放量。下游需求转弱，但原料库存低位，刚需支撑，节前存在补库需求。整体库存无压。检修装置重启，新产能投放，供应压力提升，短期价格震荡运行。

　　甲醇：上一交易日江苏现货价格下调，国内上游开工稳定，检修略有增加，产量有限。外盘开工下滑，到港预期下降。下游烯烃需求预期下降，传统下游开工下滑。港口库存去化，后期进口到港预期低，下游检修，基本面供需双弱。

　　尿素：上一交易日尿素山东现货价格维持。产量环比减少，复合肥开工下降，出口量下降，企业库存累积。上游供应预期偏高，农需淡季，工业需求偏弱，出口受限，价格低位盘整。

　　PVC：随着烧碱需求和价格走低，PVC企业开工下降。终端需求不足，房地产需求下降，施工进度缓慢。印度BIS认证延期，出口预期提升。上游开工调降，库存维持当前水平，近期去库。供应高位，未来开工维持或小幅下降，下游和终端需求不足，处于消费淡季，基本面偏空。BIS认证延期改善偏空程度。

　　烧碱：烧碱价格走低，开工积极性下降，检修量增加，产量仍高。氧化铝开工维持小幅走低趋势，粘胶短纤和纺织印染开工走低。下游氧化铝和非铝需求均走弱。氯碱企业开工高，供应稳定，下游需求走弱，库存开始累库。供应维持高位，氯碱企业利润走低，开工率将回落；下游开工走低，后期继续走低。供需均走弱，需求走弱更快，给价格压力。

　　天然橡胶：天胶年底进口增加，国内累库加速，库存绝对水平不高。现货成交走弱，混合胶、3L胶累库较多，标准胶库存去化。中国对产胶国实施零关税政策，关注烟片胶流入速度。泰国实施出口推迟计划，南部产区旺产，原料价格下跌。RU仓单增加，上期所增加20号胶交割品牌。中长期看，国内累库可持续，新能源车需求拉动显著，但海外天胶转向中国，价格偏弱。20号胶价格预计强于RU。

　　丁二烯橡胶：顺丁胶负荷提升，库存快速累积，压力较大。裕龙石化新装置开车后，供应过剩局面恶化。明年上下游新产能投放方向不明确，进出口货源重要性显著，丁二烯价格不确定性大。

（文章来源：新湖期货）