上周，集运指数（欧线）期货（下称集运指数）波动明显，尤其是在3月4日大跌后大幅反弹，引发了市场广泛关注。集运市场的这一波动，显示出市场情绪的快速切换。

方正中期期货高级海运和宏观分析师陈臻指出，上周初班轮公司大幅下调3月运价，导致市场不断下调对近月合约的估值，期价连续下挫。然而，在马士基宣布从4月1日起提涨运价至4000美元/FEU后，市场情绪迅速回暖，主力合约一度逼近涨停。

不过，由于马士基3月底报价仅为1800美元/FEU，市场对4月涨价持怀疑态度，且其他船东暂无跟涨消息，集运指数并未继续大幅上扬。这显示出市场对集运市场未来走势的不确定性。

南华期货宏观外汇分析师俞俊臣认为，上周后半段集运指数大幅反弹的主要原因是马士基发布了4月涨价函，这提振了市场情绪，使集运指数提前反映了4月可能存在的涨价预期。同时，4月运费上行预期也给予6月和8月更高的涨价空间。

整体来看，中信期货航运研究员武嘉璐表示，近期集运指数在“弱现实”和“强预期”之间不断切换。现实层面，航运公司针对3月的宣涨实际落地可能性偏弱；预期层面看，3月5日盘后马士基航运再度对4月欧线运价宣涨，现货端不同航运公司运价走势分化。

对于船公司新一轮宣涨能否落地，市场持观望态度。陈臻表示，一方面，在马士基宣涨之后，其他船公司也有跟涨预期；另一方面，即期市场疲软，宣涨也有可能再度落空。他预计，部分船公司可能会跟涨4月运价，但最终能否落地由市场供需关系决定。

俞俊臣表示，从往年情况来看，4月需求情况较3月会有所回升，能在一定程度上支撑运价上行，但目标运费能否达成仍是未知数。后续宣涨能否达成还要看需求的改善程度以及船司对运力的控制情况。

武嘉璐认为，当前市场旺季预期犹存，但较难达到去年水平。一方面，集装箱航运市场无库存且企业集中度偏高，运价波动剧烈；另一方面，全球集装箱船队规模同比增长，运力强势增长，而需求端增长乏力，因此运价不具备大幅上涨的条件。

在交易节奏方面，武嘉璐指出，近期集运期货整体宽幅波动，交易节奏切换较快。后续市场交易主线仍将围绕宏观端、地缘端及供需端展开。投资者需关注特朗普新关税政策、中东局势、主流船公司动作等因素对集运指数的影响。

此外，她还建议投资者做好风险控制，由于集运期货交易节奏切换较快且市场波动较大，建议酌情持有反套策略。

（文章来源：期货日报，关键词：集运指数、欧线集运、运价波动、期货市场）