【美豆】近期，南美大豆产量预期上调，加之美国全年销售E15计划获批，导致美豆油生需求预期降低，进一步拖累美豆价格走低。目前，CBOT大豆价格围绕“南美大豆丰产+中国对美豆进口需求减弱”的主题，在950-1000美分/蒲区间内波动，整体呈现偏弱调整态势。未来，需关注国际谷物价格对美豆的支撑作用，以及美国清洁燃料生产信贷及税收抵免政策的导向。若相关政策继续支撑，美豆油生柴需求有望恢复，美豆价格也可能出现修复性上涨。

【蛋白粕】当前，豆粕价格主要围绕成本估值波动。市场对M2505合约价格承压到2500-2600元/吨区间的行情表现谨慎。受国内和国际油脂价格大幅回调影响，豆粕及相关蛋白产品获得明显支撑。预计明年5月豆粕理论成本估值在2500-2600元/吨之间，市场定价相对合理。未来，需重点关注相关油脂行情的指引作用。

【豆菜油】国内豆油市场基差普遍上涨，受部分区域开机受限影响，供应在旺季表现相对紧缩，库存持续下滑。油厂豆油去库及挺价意愿强烈。相比之下，菜油基本面较弱，供需持续宽松，但近期跌幅较大，相对豆油和棕榈油补跌行情，支撑更加明显。随着国际油脂价格易涨难跌的趋势，国内豆油消费旺季的价格支撑预计将逐步增强。

【棕榈油】近期，BMD市场棕榈油受国际能源及相关油脂价格下跌影响，多头阶段性离场，价格承压下行。DCE棕榈油多头也主动性减仓，成交放量，市场观望情绪浓厚。目前，马棕榈油出口环比继续减少，且受季风天气影响，产量环比减产幅度较大。预计12月底棕榈油库存将继续收缩，至明年一季度供需阶段性错配风险依然存在。因此，棕榈油价格追空需谨慎。

【玉米】随着春节的临近，产区卖粮窗口缩短，基层售粮进度加快，季节性供应压力增加。南北港口库存维持历史高位，现货市场压力较大。虽然下游节前有备货需求，但对价格支撑作用有限。政策方面，中储粮大批量增储和进口玉米停拍效果不及预期。整体来看，年前玉米上量持续，弱势行情难以改变。

【生猪】12月以来，集团场生猪加速出栏趋势明显，出栏占比增多且体重大幅下滑。散户及二育大肥猪出口体重继续增加，去库意愿明显。然而，今年猪肉消费旺季对猪价支撑不足，供需宽松叠加期货暴跌行情指引，现货价格承压阴跌。现阶段，近月LH01合约临近交割，基差大幅拉阔导致期现回归支撑逐步增强。远月生猪LH03合约价格已经跌破预期成本，跨春节淡季下跌预期抢跑。若现货压力在春节前得到释放，不排除LH03合约预期行情的修正。需关注LH01-03价差表现。

（文章来源：东海期货）