AI导读：

本文分析了南美大豆丰产对美国大豆价格的影响，豆粕成本估值及市场谨慎态度，豆油市场基差普涨及菜油支撑，棕榈油价格下跌及供需风险，玉米供应压力及弱势行情，生猪出栏加速及现货价格承压等农产品期货市场动态。

【美豆】南美大豆产量预期上调，叠加美国E15销售计划获批，导致美豆油生需求预期降低，美豆价格承压下行。CBOT大豆价格目前在950-1000美分/蒲区间波动，围绕南美大豆丰产和中国需求减弱两大主题进行调整。未来需关注国际谷物价格支撑及美国清洁燃料政策变化，若政策继续支撑，美豆价格有望迎来修复性上涨。

【蛋白粕】豆粕价格受成本估值影响，市场对M2505合约价格承压到2500-2600区间持谨慎态度。国内外油脂价格回调，豆粕及相关蛋白获得支撑。明年3月船期进口大豆完税价格支撑在3100-3200元/吨，豆粕理论成本估值合理。后期需关注油脂行情指引。

【豆菜油】国内豆油市场基差普涨，供应旺季表现紧缩，库存持续下滑。油厂豆油去库及挺价倾向明显。菜油基本面偏弱，但此前大幅下跌后，相对豆油和棕榈油补跌行情，支撑更加明显。国际油脂价格易涨难跌，国内豆油消费旺季价格支撑预计增强。

【棕榈油】BMD市场棕榈油受国际能源及相关油脂价格下跌影响，多头离场，价格承压。DCE棕榈油多头主动性减仓，市场观望情绪浓厚。马棕榈油出口环比减少，季风天气影响产量减产，预计12月底棕榈油库存继续收缩，供需阶段性错配风险存在，追空需谨慎。

【玉米】春节临近，产区卖粮窗口缩短，供应压力增加，南北港口库存维持高位，现货市场压力较大。下游虽有备货需求，但对价格支撑有限，价格或维持偏弱。政策方面，中储粮增储+进口玉米停拍效果不及预期，弱势行情难改。

【生猪】12月集团场生猪加速出栏，出栏占比增多且体重大幅下滑，去库意愿明显。猪肉消费旺季对猪价支撑不足，供需宽松叠加期货暴跌，现货价格承压。LH01合约临近交割，基差拉阔导致期现回归支撑增强，LH03合约价格跌破预期成本，若现货压力释放，不排除行情修正。关注LH01-03价差。

（文章来源：东海期货）