铁矿石市场分析

核心观点：宏观因素扰动减弱，铁矿石市场震荡趋势偏弱。

主要逻辑解析：

①现货市场动态：青岛港PB粉价格跌至790元/吨，较前一日下跌9元；金步巴粉价格为743元/吨，下跌11元；超特粉价格为674元/吨，下跌6元。今日铁矿石现货市场整体走低，价格下跌区间在5-12元/吨之间。港口现货成交量显著减少，仅达到88.4万吨，环比大幅下滑13.87%。当日铁矿石现货市场交易氛围冷清，贸易商报价积极性不高，多采取随行就市策略；钢厂方面，受刚需驱动进行补库，但采购策略偏谨慎。

②海运费用及库存情况：12月13日数据显示，西澳至中国海运费微涨至6.98美元/吨，巴西至中国海运费则略降至16.43美元/吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量增至15737.37万吨，环比增加75.78万吨；45港进口铁矿石库存总量为15067.37万吨，环比增加30.78万吨。高炉开工率及产能利用率均有所下滑，日均铁水产量略有减少，表明钢厂生产活动有所放缓。同时，钢厂进口铁矿石库存总量增加至9431.9万吨，库存消费比小幅上升。

③市场供需分析：当前铁矿石市场呈现出供强需弱的格局。全球发运量下降，但到港量上升，导致港口库存持续增加。同时，钢厂库存亦呈现上升趋势。随着两会结束，宏观层面的扰动因素减少，市场逐步回归基本面逻辑。

操作建议：基于当前市场形势，建议投资者采取逢高做空的策略。

焦煤焦炭市场分析

核心观点：下游库存水平良好，极端天气影响有限，焦煤焦炭市场震荡偏弱。

①市场供需动态：近期北方地区雨雪天气对运输造成一定影响，但由于下游库存保持合理水平，且正值淡季，钢厂检修增多，导致采购需求并未急剧上升，仍以按需采购为主。焦炭市场第4轮提降已全面落地，累计降幅达200-220元/吨。需求方面，铁水产量小幅回落，已见顶。供应方面，焦化利润压缩，焦企产量有所减少，部分焦企计划限产。库存持续累积，市场关注冬储进展。焦煤方面，供应充足，库存大幅增加，上游面临库存压力，下游正在进行冬储，现货市场压力依然较大。

②进出口数据：据海关总署统计，2024年10月中国进口炼焦煤总量环比下降3.92%，同比下降4.07%；1-10月累计进口量同比上涨23.26%。焦炭出口方面，1-10月总量较去年同期微增0.54%，但10月单月环比下降12.3%，同比下降41.3%。

③市场估值与研判：综合利润、基差及绝对价格等因素，当前焦煤焦炭市场估值处于中性水平。预计市场将维持震荡偏弱的格局。

（信息来源：中州期货）