油脂市场概览：今日，贸易商对24度棕榈油的基差报价呈现小幅上扬趋势。具体来看，天津地区国标24度棕榈油基差报价为01+380元/吨，较昨日上涨30元/吨；山东地区报价为01+150元/吨，同样上涨30元/吨；江苏与广东地区则分别上涨20元/吨，分别至01+100元/吨。MPOB最新数据显示，11月马来西亚棕榈油产量环比下降9.8%，出口下滑14.7%，而库存量则减少至183.6万吨，环比下降2.6%。近期，马棕产区遭遇暴雨天气，可能对棕榈油生产造成一定影响。同时，印度11月棕榈油进口量达到85万吨，为4个月来新高。印尼方面，对毛棕榈油出口征收7.5%的专项税，精炼棕榈油产品则面临3-6%的专项税。豆棕价差持续高位，现货基差整体稳中有涨，市场需求以刚需为主。预计短期内，国内棕榈油基差将保持稳定。

豆油市场方面，今日大部分地区豆油基差有所上调，调整幅度在10-40元/吨之间。华东地区现货基差为01+270元/吨，两湖地区则维持在01+（370-410）元/吨。节假日备货需求提振了市场需求，加之性价比提升，为豆油价格上涨提供了动力。国内豆油库存减少显著，但特朗普关税政策导致12月大豆到港量超预期，国内短期供应压力有所增加。USDA12月报告未对美豆平衡表做出调整，市场需关注美豆定产报告。

菜油市场保持稳定，张家港、钦州、东莞、厦门及成都等地基差报价均未出现变动。加拿大菜籽减产预期对菜油市场构成利多影响，同时反倾销关税战担忧促使贸易商提高买船积极性，菜籽到港时间提前。然而，国内菜油商业库存仍处于高位，下游成交清淡，基本面呈现供强需弱格局。尽管加拿大菜籽产量调减为短期价格提供支撑，但反倾销调查仍是菜系市场的最大变数。

粕类市场分析：豆粕05合约收于2650元/吨，菜粕05合约则收于2274元/吨。USDA12月报告未调整美豆平衡表，全球大豆丰产预期强烈，叠加美国生柴前景不明朗，美豆价格承压，拖累豆粕盘面表现。国内连粕在下跌中企稳，呈现近强远弱格局。下游养殖业利润收窄，企业采购策略偏向逢低买入。随着冬季来临，腌腊需求逐渐上升，对市场需求构成一定提振。当前菜粕消费处于淡季，水产养殖利润不佳，库存高企，基本面偏弱，但加拿大菜籽减产消息为盘面提供一定支撑。市场需关注中美、中加贸易政策变化。

白糖市场波动：ICE美国原糖主力合约昨夜下跌，结算价跌至21.04美分/磅。郑糖主力SR2505合约在12月10日夜盘结算价为5994元/吨，较前一交易日下跌13元/吨，收盘于6004元/吨。巴西低库存支撑原糖03合约，因3月处于巴西甘蔗供应青黄不接时期，套保压力较小，原糖在多次跌破21美分后迅速回升。巴西11月出口量下降，被市场解读为供应减少。国际糖业组织下调2024/25榨季供应缺口预测，市场预计25/26榨季巴西将增产，原白价差维持在80-85美元/吨，原糖需求减弱，上涨压力增加。印度水源充足且甘蔗种植面积扩大，预计明年产量将回升至记录水平，可能重振出口。昨日原糖大幅下跌。国内新榨季已经开始，供应预期增加对期货价格形成压力，但市场对糖浆市场管控的担忧支撑期货价格，因天气问题市场下调国内丰产预期，白糖期货保持强势。

棉花市场动向：12月11日，全国棉花市场现货价格报价为15089.23元/吨，较期货主力价格（13765.00元/吨）高出1324.23元/吨。USDA发布的12月月度供需平衡表显示，2024/25年度全球棉花产量上调至2555.8万吨，主要因印度产量增加。消费量微增至2521.1万吨，期末库存小幅增加5.8万吨至1655.1万吨。报告整体偏空。国内棉花采摘进入尾声，品质稍差的籽棉增多，收购价格走弱。新疆机采籽棉南疆收购价为6.25-6.30元/公斤，北疆为6.2-6.3元/公斤，手采籽棉则为6.7-6.8元/公斤。疆内优质棉轧花厂惜售情绪明显，市场以观望为主或进行一口价成交。目前全国棉花采摘进度已达99.7%，加工进度为69.2%，交售进度为97.5%，入库量稳步增长，供应端保持宽松。下游纺企订单未见明显好转，多采取逢低采购策略，刚需补库。预计短期内棉价将弱势震荡。

苹果期货动态：苹果期货主力2505合约今日震荡上行，收盘上涨42元/吨至8147元/吨，成交量增加，持仓量上升。现货市场上，山东产区出库工作进展缓慢，节日礼盒备货零星开始，但市场交易氛围清淡，客商多按需采购，高价区货源基本不动。据数据显示，山东烟台栖霞苹果80#一二级片红果农一般货源价格为3.1-3.2元/斤。陕西产区出库同样不快，客商数量少，调货积极性一般，出货集中在低价地区，交易量有限。果农统货70#起步主流价格为3.3-3.5元/斤，70#高次为1.8-2.2元/斤。终端市场反应走货一般，农业农村部富士苹果批发价为8.26元/公斤，到车数量有所增加，价格保持稳定。市场关注柑橘类交易对苹果的影响、销区走货速度及库存变化以及后期双节备货需求情况。交割逐步收尾，市场焦点仍为库存苹果走货情况。目前产地客商调货积极性不高，销区市场不温不火。投资者需关注库内货源质量变化以及市场受节日备货影响需求是否释放，寻找回调买入机会。

鸡蛋市场走势：受天气转冷影响，产蛋率下降，加之近期电商促销活动频繁，养殖端看涨情绪浓厚。截至12月11日，主产区鸡蛋主流价格微涨，东北辽宁、吉林价格稳定，黑龙江蛋价上涨；河北价格稳定，山东主流价格多数微涨。主产区均价为4.60元/斤，主销区均价为4.78元/斤。低温天气有利于鸡蛋存储，蛋价走低时业者或产生惜售情绪，导致蛋价下跌受阻。部分市场走货好转，降价预期减弱。预计短期内蛋价将维持区间震荡。期货方面，鸡蛋主力合约2501震荡上行，01合约收盘价为3710元/500千克，上涨0.24%。从盘面来看，期货合约震荡冲高，跟随现货走基差修复逻辑。市场多空交织，在高基差支撑下，近月盘面走势强于远月，但上涨空间有限。

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