2025.06.27

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：风险偏好回升

随着伊朗和以色列停火，地缘冲突缓和，全球风险偏好回升。在“类平准基金”支撑下，指数调整空间有限，市场情绪好转后，指数有望继续震荡上行。

黑色系板块：上游短期偏强

钢材:盘面震荡延续，钢联数据略好于预期，钢厂减产压力不大，原材料偏强修复弱预期。但钢材需求淡季，现货偏弱。预计原材料强于成材格局维持。

铁矿：高发运和高到港形成压力，现货偏弱。但累库不明显，市场情绪转好，支撑盘面价格。预计铁矿震荡为主。

双焦：焦煤供给回落，需求略有走弱，库存下降，预计短期震荡偏强。焦炭偏强运行，提涨预期存在，但上行空间有限。

玻璃：供给回落，投机改善，本期去库。但部分地区库存偏高，预计价格反弹空间有限，逢高做空为主。

纯碱：供给高位略有回落，需求偏弱，仓单偏高，压制价格，但成本空间不大，预计低位震荡。

能源化工：美或放松对伊朗石油制裁

原油。隔夜油价震荡，美国需求数据良好使价格短期偏强，但中东冲突平息及特朗普姿态打压上方空间。预计油价夏季震荡稍强。

沥青。6月第3周行业数据显示炼厂供减需增，边际向好。预计沥青短线走势震荡稍弱。

LPG。中东地缘局势缓和，国际市场有望回落。目前国内化工需求回升，关注进口成本走高后毛利回落压力。

橡胶。全球天然橡胶供应进入增产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升。下游需求回暖，橡胶供应增加，现货库存增加，成本支撑犹存。

纸浆。上期所决定期货品牌“Bratsk”牌交割品暂停入库，短期影响有限。目前国内港口库存同比偏高，纸浆需求仍然偏弱，供给相对宽松。

甲醇。伊以达成停火协议后地缘风险溢价部分回吐。但伊朗甲醇装置有重启预期，进口甲醇将大幅缩量预期上修。

聚烯烃。聚烯烃保持皆供增需减，PP上中游库存偏去，而PE仅煤化工去库。淡季需求偏弱，聚烯烃中期偏空不变。

有色金属：铜价跳涨

贵金属。COMEX黄金期货持平。经济数据喜忧参半，黄金持平。但市场对美联储年内降息两次的预期，以及地缘政治因素将支撑黄金长期维持震荡上行趋势。

铜。隔夜铜价跳涨，美联储官员释放鸽派信号带动降息预期升温，美元指数走弱，同时市场存在232调查临近落地但关税税率或进一步上升的担忧。

铝/氧化铝。氧化铝价格再度承压，库存依然维持累增状态。电解铝方面，消费淡季叠加铝价偏高，企业库存压力加大。

锌。原料端供应修复，TC持续抬升，供应端投产不及预期，下游需求若无更多刺激政策预计将逐步走弱，锌价或维持震荡运行。

镍：12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，印尼镍矿价格坚挺，为产业链提供支撑。

碳酸锂。碳酸锂供应高位，库存接近最高点。矿端价格松动，成本支撑预期减弱。碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。

硅：工业硅连续下跌后已跌破企业现金成本线，但供需基本面未明显变化，供应端存在复产预期，库存维持高位。

农产品:关注美国大豆种植面积报告

油脂。以伊停火避险情绪消退，市场关注焦点重回基本面。美豆生长情况理想，CBOT大豆近期持续下跌，拖累油脂走势。

豆粕/菜粕。中美贸易谈判利好消退，市场关注基本面。新季美豆生长情况理想，USDA将发布季度库存报告和种植面积报告，市场持利空预期。

白糖。供应前景施压，国际糖价延续颓势。国内最新产销速度偏快，库存压力不大，但全球增产气氛浓厚，糖价继续承压。

棉花。棉价受全球贸易战和地缘政治因素影响较大，当前处于棉纺淡季，下游走货偏慢，价格反弹持续性偏弱。

生猪。现货均价14.8。多数市场采购相对顺畅，白条稳定，二育情绪谨慎。预计短期市场以震荡为主。

鸡蛋。粉蛋均价2.8元/斤，当前蛋价处于综合成本线下方。鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，短期消费好转仍难扭颓势。

玉米。短期库存偏多。北港库存周比下降，预期下降。小麦饲用优势明显，深加工及饲料企业玉米需求下降。

期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号

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（文章来源：财联社）